5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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