一(yī)度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人(rén)股票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买(mǎi)旧(j张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事iù)”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事g alt="“风向(xiàng)标”变了！个人投资者成“主力(lì)军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多(duō)投资(zī)者会基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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