制度环境不断完善 境外上市回暖

出门(mén)问问、茶百道、天津建发登陆(lù)港交所；思宏国际
、移动财经(jīng)登陆纳斯达克；小马智行、虎 虎科技等收到境外发行上市备案通知书……近一(yī)周，多家企(qǐ)业境外IPO的消(xiāo)息传来，释放(fàng)出企业境外上市的暖 意。

市场人士认为(wèi)，近期多(duō)部(bù)门明确(què)“落实好境外上市备案管理制(zhì)度”“更好支持科技型企业境外上市融(róng)资发展”“支持内地行业龙头企业赴香港上市”等，将(jiāng)进一步畅通境外上(shàng)市(shì)渠道，更好支持企业依法合规(guī)利用两个市场、两种资源(yuán)实现(xiàn)规范健康发展 。

境外IPO逐(zhú)步恢复

今年以来，境内企业境 外IPO呈现出进一步恢复态(tài)势。截至4月28日，已有20家公司登陆美股市场，超过去年同期的18家；12家公司登陆港交
所(suǒ)，且后备企(qǐ)业(yè)不断(duàn)扩容。

据统计，自境外上市新规(guī)2023年3月31日施行以(yǐ)来 ，截至2024年4月28日，约150家(jiā)企(qǐ)业已获境(jìng)外首发备案和全流通(tōng)备案。剔除已(yǐ)获备案企业，截 至4月1美好的校园生活8日，申报(bào)境外首次公开发行及
全(quán)流通备案企(qǐ)业(yè)数量达99家；其中，72家申(shēn)请在港股上市，占比超过70%。有关方面透露，港交所正(zhèng)审批的上(shàng)市申请近百宗，已经在内地监管机构(gòu)申(shēn)请备案到港上市的企业也有几十家。

中国证券 报记者注意(yì)到，近期赴境外上市企业(yè)，来(lái)自新经济、新(xīn)消费、医疗等领(lǐng)域(yù)的(de)居多，并受到投资者青(qīng)睐。以4月24日登陆港交所的人(rén)工智能公(gōng)司出门问问为例，公开发售获得了上百(bǎi)倍的超(chāo)额认购 。

国桓律师事(shì)务所合伙人蒋靖认为，成(chéng)熟市场的新经济、新消费等板块交易较为活跃，市场对(duì)这些领域的企业给(gěi)予的估值水平(píng)也更高(gāo)。近期赴境外上市的境内企业多为行业龙头，发行(xíng)人质量较高，其上市不仅为全(quán)球投(tóu)资者提供(gōng)了更多投 资(zī)机会(huì)，也为中国经济发展注入新活力(lì)。

打造(zào)透明可预期制度环境

境外上市回暖，离不开透明、可(kě)预期(qī)的制度 环境(jìng)。境外(wài)上市新规的顺利推行，为境内企业开(kāi)拓了新(xīn)的(de)融(róng)资渠道，对
于提(tí)高境内企业境外上市的信息披露质量及合规性产生积(jī)极影响。

记者关注到，监管部(bù)门对境外上(shàng)市备(bèi)案补充材料(liào)的要求更加明确、精简，把应(yīng)由投资者自主判断(duàn)的事项交给市场，不对境外上市(shì)额外设(shè)置门(mén)槛和条件；

同时，提升备案透(tòu)明度，公开(kāi)每家企业的备案进(jìn)度、补充材料要求等。

记者梳理近期要(yào)求补充材料的(de)情(qíng)况发现，业务真实性、股(gǔ)权架构合规性、行业(yè)监管(guǎn)合规性、过往上市进(jìn)程中断等是监
管(guǎn)部门较为关注的问题(tí)。同时，多家企业被问及(jí)数据合规问题。证监会要求挚达科技、中和农信说(shuō)明上(shàng)市前后个 人信息保护和数据安(ān)全的(de)安排或(huò)措施等。

“相关数据信(xìn)息或关乎数据(jù)安全(quán)和个人信息保护。监管部门有责任对(duì)相关(guān)境(jìng)外上市(shì)公司数据信息披露(lù)进行合规审查。”蒋靖说。

境外上(shàng)市新规的施行对于提高境内企业 境外上(shàng)市的信息披露质量也产生了积极影响。“前几年，个别境(jìng)外IPO企业出(chū)现了财务造假、虚假陈述等重大违法(fǎ)违规(guī)事件，对境(jìng)外资本市场产生了(le)恶劣影响。境外上市新规将对提高境内企业境外上市
的信息披露质量产生积极影响，提升国际市场对中国 企业的认可度。”南(nán)开大学金(jīn)融(róng)发展研(yán)究院院长田利辉(huī)说(shuō)。

境外融(róng)资有望升温

市场人士认为，在拓宽企(qǐ)业境外上市融资渠道的政策预期下，境内企(qǐ)业境外融资活动预计(jì)会(huì)进一步升温。

一方(fāng)面(miàn)，内地行业龙头企业赴境外上市迎来利好。证(zhèng)监(jiān)会4月(yuè)19日发布5项资本市场对港(gǎng)合(hé)作(zuò)措施(shī)，明确支持符合条件的内地行业龙(lóng)头企业赴
港(gǎng)上市融资。

专家认为，随着境内企业海外融 资(zī)渠道进一步疏通，资本市场持续高水(shuǐ)平(píng)开放，全球投资者将有更多机会共享中国经济发展红利；更多内地企业(yè)赴港上市有助于优化港股市场的结构，吸引更多资金沉(chén)淀，形成优质公司和资金的(de)正反馈，进一(yī)步巩固香港作(zuò)为全球金融中心和人民(mín)币国际化“桥头堡”的地位(wèi)。

另一方面，科(kē)技型(xíng)企业境外
上市渠道将更加畅通。证监会4月19日发布的(de)《资本市场服务(wù)科技企业高(gāo)水(shuǐ)平发展的(de)十六项措(cuò)施》提出，支(zhī)持科技型企业依法依规境外上市，落(luò)实好(hǎo)境外上(shàng)市备案管理制度，更好支 持科技(jì)型企(qǐ)业(yè)境外上市融资发展。

此外，境外上市备(bèi)案管理质效也有(yǒu)望进一(yī)步提升(shēng)。商务部等十(shí)部门近期联合印发的(de)《关于进一步支持(chí)境外(wài美好的校园生活)机构投资境内科
技型企业的(de)若干政(zhèng)策措施》提(tí)出，持续提高境外(wài)上市备案管理质(zhì)效，加快备案办理进度。

蒋靖表示，监管部门对符合条(tiáo)件的企业赴境外(wài)上(shàng)市的支持态度，为(wèi)中国企业走向海外资本市场铺平道(dào)路，未(wèi)来境内企业赴美、赴港上市的队(duì)伍或进一步(bù)壮大。

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