今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些xiàn)之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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