金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互(cow的cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读复数怎么写的，cow的复数英语怎么读hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)境外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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