本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户研(yán)发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ht: 24px;'>中国人口第一大省，中国人口第一大省排名单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、中国人口第一大省，中国人口第一大省排名航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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