“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qí凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音ng)景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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