北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次>

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自(zì)中国(g一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次uó)的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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