今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(qī)资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或将成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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