本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个(gè)月(yuè)行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同股同权的两(liǎng)地上(shàng)市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年(nián)涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒生指数过(guò)去3个月表(biǎo)现为(wèi)全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低(dī)位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)低迷(mí)，主因是美(měi)联(lián)储加息在(zài)即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前(qián)将中国(guó)股票评级(jí)从高(gāo)配(pèi)下调为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较(jiào)上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息(xī)势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利率观测器最(zuì)新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季(jì)节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅(fú)，且是连续(xù)第四个月(yuè)收缩(suō)。美联储(chǔ)加(jiā)息导致金(jīn)融资产盈利缩水总监和经理哪个大，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧(jù)，在(zài)全(quán)球金(jīn)融(róng)市(shì)场催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行(xíng)业(yè)又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第一共和(hé)银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行(xíng)股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最(zuì)后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速(sù)；二是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风格转换(huàn)。但二者(zhě)市净率(lǜ)远(yuǎn)高(gā总监和经理哪个大o)于(yú)行(xíng)业(yè)均值，难(nán)以(总监和经理哪个大yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率(lǜ)和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地(dì)，而沪(hù)深京(jīng)三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企(qǐ)估值回(huí)归市(shì)场均值，已是国家(jiā)资(zī)本新战略。国家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标(biāo)看，当(dāng)前A股的估值相对(duì)偏低(dī)。”类(lèi)似表态无疑(yí)是(shì)为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前(qián)总市(shì)值取代(dài)贵州茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市(shì)带(dài)来(lái)的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放开15只股票(piào)的涨(zhǎng)跌幅(fú)限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份分别为18次(cì)和17次(cì)，二者同时上涨的(de)年份有11次(cì)。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否再现？关(guān)键在要看两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的(de)互(hù)联(lián)网指数能否维(wéi)持(chí)强势行情。二是作为A股第二(èr)大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是(shì)否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维持(chí)在万亿(yì)元之(zhī)上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于(yú)大(dà)盘重(zhòng)新回到W形整理格(gé)局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和(hé)年线关口，下(xià)跌(diē)空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 总监和经理哪个大