财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地(dì)召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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