衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自(zì)动全球定(dìng)位发送国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以改动的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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