金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了(le)部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cú蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁n)款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不足的(de)情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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