5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zh不尽人意是什么意思è)种极端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，不尽人意是什么意思则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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