今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

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　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎ兰州女人为什么戴头巾n)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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