大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末，已经(jīng)基(jī)本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持(chí)续性(xìng)的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额(é)回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策(c笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花è)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支(zhī)持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本(běn)形成本(běn)轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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