中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽běi)京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

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