随(suí)着一季报披露完(wán)毕(bì)，有(yǒu)着“专业买手”之称(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心chēng)的公募(mù)FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)三只基(jī)金是全市场公募(mù)FOF一(yī)季度持有只数最多的(de)权(quán)益基金，相比去年四季(j长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ì)度，易(yì)方达供给(gěi)改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从(cóng)调(diào)仓变(biàn)动(dòng)上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超(chāo)配权益(yì)资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期(qī)维(wéi)持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金(jīn)配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是(shì)目前(qián)公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的权益基金，这也是华(huá)商新(xīn)趋势优选第二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年(nián)末是与融通健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在(zài)此之前，则由海富通改革(gé)驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金在(zài)一(yī)季度均重点配置华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将华商新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)份额(é)4995.19万份，相比去年末增持(chí)了(le)17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以(yǐ)成(chéng)长风格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年一季(jì)度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合(hé)计(jì)持(chí)有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于(yú)基(jī)本面坚固或(huò)出现(xiàn)好(hǎo)转信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持(chí)有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经(jīng)理(lǐ)杨宗(zōng)昌是(shì)化(huà)学博士，有(yǒu)过多(duō)年化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉(xī)的(de)行业内把握投资机会，并通过努力不(bù)断(duàn)扩大能力圈(quān)，目前(qián)行业(yè)配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金(jīn)增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富科技创新、易(yì)方达(dá)供给改革、易(yì)方达(dá)新兴成(chéng)长位列(liè)增持份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康(kāng)产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票(piào)基金增(zēng)持(chí)前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添(tiān)富外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增(zēng)持前三则是交(jiāo)银定期(qī)支付双(shuāng)息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡、易(yì)方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配(pèi)置比例(lì)

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场整体表现相(xiāng)对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数(shù)字(zì)经济政策的提振与人工(gōng)智能主题的(de)不断发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新能(néng)源(yuán)等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续(xù)超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领(lǐng)先的兴全安(ān)泰(tài)平衡养老FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行以下(xià)操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略(lüè)高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例，同(tóng)时适(shì)度(dù)降低价值型(xíng)基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分转债(zhài)品(pǐn)种，增加其他确定(dìng)性(xìng)较高的绝对收益或相对收(shōu)益(yì)基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股票定增、大(dà)宗交易等(děng)投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略(lüè)超配价(jià)值风(fēng)格，但偏离(lí)幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积(jī)极(jí)挖掘(jué)市(shì)场上相对(duì)收益和(hé)绝(jué)对收(shōu)益(yì)的投资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收(shōu)益(yì)，通过“多资(zī)产、多(duō)策略”的方式来(lái)平(píng)滑组合波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看(kàn)，富(fù)国(guó)城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前十大(dà)重仓基金，富国信(xìn)用(yòng)债、万家安(ān)弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理(lǐ)对全年市场的主线判断(duàn)不是很(hěn)清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了向(xiàng)小市值成长风格有一(yī)定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近期政(zhèng)策方(fāng)向的明(míng)朗，基金(jīn)经理对今年全(quán)年股票市场(chǎng)的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判(pàn)断，在(zài)操作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低(dī)估值价值风格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期(qī)资产配置策略，但继续对(duì)部分主动权益基(jī)金进行了分散(sàn)和优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间分化(huà)巨大的市(shì)场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气(qì)度、估值、性价(jià)比等的判断，对行业(yè)风(fēng)格的持(chí)仓结(jié)构进(jìn)行了小幅调(diào)整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告(gào)期内，基金(jīn)整(zhěng)体保持中枢附(fù)近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板(bǎn)块的基(jī)本面和估值(zhí)性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基(jī)金(jīn)，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分(fēn)收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处(chù)于(yú)稳健均衡状态，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)一(yī)季(jì)报超预期的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度价(jià)值和价值质量等偏价值(zhí)策(cè)略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小(xiǎo)盘风格的(de)基金(jīn)，适度增加(jiā)了偏成长策略的(de)基金的(de)配置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气(qì)周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成(chéng)长策(cè)略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然(rán)选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去(qù)追逐(zhú)那(nà)些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在(zài)不(bù)同地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低了港股(gǔ)基金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年度目(mù)标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金(jīn)的权益(yì)类资产实际(jì)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)为71％，相对(duì)年度目(mù)标配置比例(lì)战术型标配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有一(yī)季度操(cāo)作(zuò)上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加(jiā)大对于业绩预期增速较高板块的配置，并(bìng)通(tōng)过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的(de)金(jīn)融周期板(bǎn)块、受益于社会经济活(huó)动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注确定性和(hé)未来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近，未来市场(chǎng)存(cún)在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在一(yī)季报中提(tí)到了对当(dāng)下(xià)的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济(jì)数据真空期的(de)度(dù)过(guò)，国(guó)内(nèi)大类资产复苏(sū)预(yù)期进(jìn)入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要(yào)关注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价(jià)资产(chǎn)估值修复。从确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行供(gōng)需格(gé)局和(hé)票价弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投(tóu)资端关注地产链以及(jí)一(yī)带一路带动下的部(bù)分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成(chéng)长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内(nèi)权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的估(gū)值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定性(xìng)的(de)，节(jié)奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政(zhèng)策(cè)仍(réng)有(yǒu)相机抉择(zé)加码托底(dǐ)的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳内需政策(cè)加(jiā)码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情(qíng)绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态(tài)度，后续会持续关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域(yù)的影响；对消费服务业(yè)来(lái)讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对(duì)其(qí)关注度有(yǒu)望(wàng)随着节日出行、消费数据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市(shì)场(chǎng)来看，当前(qián)中国经济(jì)处于复苏(sū)早期，2月以来市场的(de)下跌属于“放开交易(yì)”、春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后的(de)正常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本(běn)面(miàn)的(de)总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市场的(de)生(shēng)态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济(jì)两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年指引较好(hǎo)的细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表(biǎo)示，未(wèi)来持(chí)续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期(qī)低估值板块具备(bèi)长期投资价值，此外(wài)，关注央(yāng)国企改(gǎi)革(gé)能否带来相关行业、企业(yè)基本面(miàn)的改善，并打(dǎ)开估值(zhí)提(tí)升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑(jí)较为确(què)定，比较而言，医(yī)药板块的估值性价比更高。三(sān)是科技制造板块(kuài)，特(tè)别是(shì)国产替(tì)代的关(guān)键环节，是(shì)长期关注的(de)方向。短周期来看，半导体(tǐ)行业(yè)可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改善。而人工智能等技术(shù)的突破(pò)，有可能打(dǎ)开(kāi)科技板块(kuài)的成长空间。

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