优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时报(bào)记者吴琦

A股各大指(zhǐ)数逼近年内高(gāo)点，公募基金业绩也(yě)随之回暖。

在连续3年亏损后，部(bù)分基金的(de)净值正(zhèng)逐步修复前(qián)期的回撤，一些顶流基金经理也重新点燃打赢“翻身仗”的期望(wàng)。

顶流(liú)基金经理业绩(jì)回血

今年以来，沪深300指数低开高(gāo)走。与之(zhī)相对应的(de)，是主动权益基金的业绩也在持续向好。Wind数据显示，大盘价(jià)值基(jī)金指数、大盘(pán)平衡基金指数年内均实现了正收益。

2022年~2023年(nián)，公募基金业绩普遍下滑。最(zuì)具代表性的是(shì)，Wind偏股混合型基(jī)金指数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投资(zī)业绩(jì)泥沙俱下的时间里(lǐ)，不少顶流基(jī)金经(jīng)理也走下(xià)“神坛”，因基金业绩出现巨大回撤、投资策略(lüè)失效等(děng)，面临着“逆风期”的(de)严(yán)峻考验。

持续的煎熬过(guò)后，投资的“顺风(fēng)期”也终于(yú)在今年到(dào)来，一些顶流基金经理所管理的基金(jīn)产品正逐步修复(fù)前(qián)期(qī)回撤。

数据(jù)显示，最新规模(mó)仍在百亿元以上的主动权益基金(jīn)中，有半数基金产品今年实现正收益。比如，张(zhāng)锋管理(lǐ)的东方红启恒三年(nián)持(chí)有基(jī)金、焦巍管理的银(yín)华富裕主题基金、萧(xiāo)楠管理的易方达消费行业基金、周蔚(wèi)文管理(lǐ)的中(zhōng)欧时代先锋等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的(de)收益。

其中，张锋管理的东方红启恒三年持有基金自2021年以来最大回(huí)撤接近40%，今年(nián)则取得(dé)了16.81%的正收益，修复了2023年16.05%的年度亏损(sǔn)，基(jī)金产品的最新净值距离历史最高位(wèi)置(zhì)的回撤缩小至26.66%。

部分成立时间较短、由顶(dǐng)流基金经理挂帅的基金(jīn)产品，甚至(zhì)已经修复回撤，给持有人带来了盈利。

比如(rú)，骆帅与范佳瓅管理的南(nán)方发展机遇一年持有基金，成立于(yú)2022年3月，在年(nián)初创造了(le)自成立以来近30%的历史最大回(huí)撤。此后，基金经理抓住(zhù)市场底部反弹的机(jī)会，年内实现了涨幅24.6%的不俗业绩，该(gāi)基金的最新单位净(jìng)值已重回1元以上。

谭丽管(guǎn)理的嘉实价值创造三年持有基金，亦成立于2022年3月，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单位(wèi)净值在4月26日重新回到1元以上，基金持(chí)有人也迎来了账户盈利。

尽管与长期(qī)持续亏损产生的“痛苦”相(xiāng)比，今年前4个月业绩回升所带来的“喜悦”分量仍显不足，但已对(duì)投资者增强市场(chǎng)信(xìn)心发挥了(le)作(zuò)用(yòng)。

持有人盈利仍有距离

今年以来(lái)，随着宏观(guān)数据出现企稳回升迹象，A股市(shì)场逐步走出(chū)悲(bēi)观情(qíng)绪，基(jī)本修复了1月(yuè)出现的跌(diē)幅。截至目前，上证综指年内(nèi)上涨3.82%，代表大(dà)盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代(dài)表(biǎo)中小盘成长风格的(de)创业板指数下跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总(zǒng)体上看，公(gōng)募基金重仓股年内普遍出现大幅(fú)反弹。比如，公募基金持仓市值前20的上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，仅贵州茅台、迈瑞医疗、立讯精密和中微(wēi)公(gōng)司年内股价(jià)下跌，而中际旭创(chuàng)、紫金矿业、海尔智家、北(běi)方华创(chuàng)、美的(de)集团(tuán)、宁德(dé)时代、招商银行等年(nián)内涨幅均超20%。

众所周知，顶流基金经(jīng)理多偏爱(ài)以“茅指数”为代表的核心资产、价值股。伴随基金(jīn)重仓股的大幅反弹，今(jīn)年公募基金相关产品的业绩回(huí)升趋势明显，尤(yóu)其是顶流基金经理旗下管理规模较大的产(chǎn)品。

数(shù)据显示，连续3年（2021~2023年）亏损的主动权益基金中，有一半基金年内实现了正收益。

经历3年亏损后，卢(lú)纯青管理(lǐ)的中(zhōng)欧瑞丰基金今年(nián)实现了21.65%的正(zhèng)收益；李耀柱管理的广(guǎng)发沪港深新起点基金、史博和骆帅管理(lǐ)的南方绩优成长、萧(xiāo)楠和王元春(chūn)管理(lǐ)的易方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值发现三个月(yuè)定开、焦巍管理的银华富裕主题、章晖管(guǎn)理的(de)南方成安优选基金等(děng)，今年均取得了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只主动(dòng)权益(yì)基金的收益覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理的(de)万家臻选，今年实现 15.5%的正收(shōu)益，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏损。另外，大(dà)成基金韩创、鹏华基金袁航、博时基金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金王斌等，所管(guǎn)产品(pǐn)的今年收益(yì)也(yě)均覆盖了2023年的亏(kuī)损(sǔn)。

值得提及的(de)是，宏利(lì)基金王鹏管理(lǐ)的宏利(lì)景(jǐng)气领航两年持有基金，今(jīn)年虽然实现(xiàn)了24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的亏损，但是该基金最新单位净值(zhí)仅有0.6759元，成立之初就持有至(zhì)今的投资者仍(réng)面临着广深铁路：一季度净利润5.47亿元同比增长34.99%超(chāo)30%的亏损。

随着A股市场情绪的回暖，尽管(guǎn)基金修复回撤的速(sù)度有望加快(kuài)，但是(shì)距离(lí)大多(duō)数基金持有人实现账户盈利的目标，仍有一定距离。

优质资产价(jià)值回归

从顶流(liú)基金经理业绩回暖的背后，可(kě)以看到一(yī)直被基金经(jīng)理青睐的优质资(zī)产，正(zhèng)在价值回归。

今年年初，小微(wēi)盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格(gé)切换。多种因素共同驱动，A股市场投资也(yě)从(cóng)过去的“炒小、炒差”逐渐转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将给(gěi)市(shì)场上行注入新的动力，市场有明显的企稳迹象。”嘉实基(jī)金谭丽认为，整体市场的估值水平较低，隐含(hán)了较为(wèi)悲(bēi)观的业绩增长(zhǎng)预期，乐观对(duì)待(dài)低预期下的收益率空间。此外，上市公司开始关注经营质量和分红(hóng)，带给投(tóu)资者切实的回报，回归(guī)投资的(de)本(běn)质(zhì)。

近期，恒生指(zhǐ)数实现“五连涨”，A股(gǔ)单日也创纪(jì)录地吸引超200亿元的北向资金(jīn)，使得A股的市场情绪进一步推高。“近期港股、A股均迎来(lái)大幅资金(jīn)净流入，尤其银行、有色等经济关联品种，配置资金(jīn)流入较多，表明海(hǎi)外机(jī)构投(tóu)资者也逐渐调整预期，从悲观(guān)到中性(xìng)偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下行后，当前(qián)在全球范围的估值非常便宜。

从年内表现来看，申万低市盈率指(zhǐ)数、低市净率指数、大盘指数均实现了正收益(yì)，表现远好于小微盘(pán)指数、高市盈率指数(shù)。核心资产、绩优股、价值股等热度升温，一(yī)直(zhí)青睐这(zhè)些标签(qiān)公司的外资机构(gòu)，也在积极看多A股。

“继续超配A股。”近(jìn)日，高盛亚太首席股票策略师(shī)慕天辉、高盛首席中国股票策略师刘劲津在高盛举行的(de)活(huó)动中给出(chū)了最新的投资建议。同日，瑞银(yín)全球新兴市场股票首席策略师(shī)也(yě)发表了新兴市场(chǎng)股票策略，上(shàng)调MSCI中国指数的评级至“超配”。

证券时报记者吴琦

A股各大指数逼近年内高点，公募基(jī)金业绩也随之回(huí)暖。

在连(lián)续3年亏损后，部分基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)正逐步修复前期的(de)回撤，一些顶(dǐng)流基金经理也重新点燃打赢“翻身仗”的期望。

顶流基金经理业绩回血(xuè)

今年以来，沪深300指数低开高走。与之相对应的，是主动权益基金的业(yè)绩也在持续向好。Wind数据(jù)显示，大盘价值(zhí)基金指数、大盘平衡基金指数(shù)年(nián)内均实现了正收益。

2022年~2023年(nián)，公募基金业绩(jì)普遍下滑。最具代表性的是，Wind偏股(gǔ)混合型基金指数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥沙俱(jù)下的时间里，不少顶(dǐng)流基(jī)金经理也走下(xià)“神坛”，因基金业绩出现巨大回撤、投资策略失效等，面临着“逆风期(qī)”的严峻考验。

持续的(de)煎熬过后，投资的“顺风期”也终于在今年到来，一些顶流基金经理所(suǒ)管理的(de广深铁路：一季度净利润5.47亿元同比增长34.99%)基金产品正逐步修复前期回撤。

数据显示，最新规模仍在百亿元以上的主动权益基金(jīn)中，有半数基金(jīn)产品今年实现正收益(yì)。比如，张锋管理的东方红启恒三年持(chí)有基金、焦巍管理的银华富裕主题基金、萧楠(nán)管理的易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先锋(fēng)等，年(nián)内已(yǐ)分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的东方红启恒三年持有基金自2021年以来最大回撤接近40%，今年则取得了16.81%的正(zhèng)收益，修复了2023年16.05%的年(nián)度亏损，基金(jīn)产(chǎn)品的(de)最新净值距离(lí)历史最高位(wèi)置的回撤(chè)缩小至26.66%。

部分(fēn)成立(lì)时间较短、由顶(dǐng)流基金经理挂帅的(de)基金产品，甚至已经修复回撤，给(gěi)持有人带来了盈利。

比(bǐ)如，骆(luò)帅与范佳瓅(lì)管理(lǐ)的南方发展机(jī)遇一年持有基金，成立(lì)于2022年(nián)3月，在年初创造了自成立以来近30%的历史最(zuì)大回撤(chè)。此后，基金(jīn)经理抓住市场底(dǐ)部反弹(dàn)的机会(huì)，年内实现了涨幅24.6%的不俗业绩，该基金的最新单位净值已重回(huí)1元(yuán)以(yǐ)上。

谭丽管理的嘉(jiā)实价(jià)值创(chuàng)造三年持有基金，亦(yì)成立(lì)于2022年3月，年内实现了涨(zhǎng)幅16.22%的较好业绩，最新基金单位净值在4月26日重新回到1元以上，基金(jīn)持有人也迎来(lái)了账户盈利。

尽管与长期持续亏损产(chǎn)生的“痛苦(kǔ)”相比，今年前4个月业(yè)绩回升所(suǒ)带来的“喜悦”分量仍显不足，但已对投资者增强市场信心发挥了作用。

持有人盈利(lì)仍有距离(lí)

今年以来，随着(zhe)宏观数据出现企稳回升迹象，A股市(shì)场逐步走出悲观情绪，基(jī)本修复了1月出现的(de)跌幅(fú)。截至目前，上证(zhèng)综指年内上涨3.82%，代(dài)表大盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表中小盘成长风格的(de)创业板指数下跌3.58%，大小盘风格仍然分(fēn)化明显。

总(zǒng)体上看，公募基金重仓(cāng)股(gǔ)年内普遍出现(xiàn)大幅反弹。比如，公募(mù)基金持仓市值前(qián)20的上市(shì)公司(sī)中，仅(jǐn)贵州茅台、迈瑞医(yī)疗、立讯(xùn)精密和(hé)中微公司年内(nèi)股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁德时代(dài)、招商银行等年内涨幅均超20%。

众所周知，顶流基金经理多(duō)偏爱以“茅指数”为代表的核(hé)心资产、价(jià)值股。伴随基(jī)金(jīn)重仓股的大幅反弹(dàn)，今(jīn)年公募(mù)基金相关(guān)产品的业绩回升趋势明显，尤(yóu)其是顶流基(jī)金经(jīng)理旗下管理规模(mó)较大的产(chǎn)品。

数据显示，连续3年（2021~2023年）亏(kuī)损的主(zhǔ)动权益基金中，有一半基(jī)金年内实现(xiàn)了正收益。

经历(lì)3年亏损后，卢纯青(qīng)管理的中欧瑞丰基金今(jīn)广深铁路：一季度净利润5.47亿元同比增长34.99%年实现了21.65%的正收益；李(lǐ)耀柱管理的广发沪港深新起点基金、史博(bó)和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春管(guǎn)理的易方(fāng)达瑞(ruì)恒基金、谭丽管理的嘉(jiā)实价值(zhí)发现三个月定开、焦巍管理的银华富裕(yù)主题、章晖管理的南方(fāng)成安(ān)优选基金等，今年均取(qǔ)得了10%以上(shàng)的正收益。

此外，今(jīn)年(nián)已有(yǒu)近(jìn)300只主动权(quán)益基(jī)金的(de)收(shōu)益覆盖了2023年的亏损(sǔn)。比如，莫海波管理的万家臻选，今年实现15.5%的正收益，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏损。另外，大成基(jī)金(jīn)韩创、鹏华基金袁航、博时基金曾豪、景(jǐng)顺(shùn)长城基金余广、华安基金王斌等，所管产(chǎn)品的今年收(shōu)益也均覆盖(gài)了2023年的亏损(sǔn)。

值得提(tí)及的(de)是(shì)，宏利基金王鹏管理的宏利景气领航(háng)两年持有基金，今(jīn)年虽(suī)然实现了24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的(de)亏损，但是该基(jī)金最新单位(wèi)净值仅有0.6759元，成立之(zhī)初就持有至今(jīn)的投资者仍面临(lín)着超30%的亏损。

随着A股市场情绪的回(huí)暖，尽(jǐn)管(guǎn)基金修复回撤的速度有(yǒu)望加快，但(dàn)是距离大(dà)多数基金持有人(rén)实现账户盈(yíng)利的目标，仍有一定距离。

优质(zhì)资产价值回归

从(cóng)顶流基金经(jīng)理(lǐ)业(yè)绩回暖的背后，可以看(kàn)到一直被(bèi)基金经理(lǐ)青睐的优质资产，正(zhèng)在价值(zhí)回归。

今年年初，小微盘股遭(zāo)遇重挫，A股市场也经历了显著(zhù)的风格(gé)切换。多种因素共同驱动，A股市场投(tóu)资也从过去的“炒小、炒差”逐(zhú)渐转向价值(zhí)、绩优等(děng)优质股。

“经济的回升将给市场上(shàng)行注入新的动力，市(shì)场有(yǒu)明显的企稳(wěn)迹象。”嘉(jiā)实基金谭丽认为，整体市场的估值水平较低，隐含了较为悲(bēi)观的业绩增长预期，乐观对待低预期下的收益(yì)率空间。此外，上市公(gōng)司开始关注经营质量和分红，带给投资者切实(shí)的回报，回归投资(zī)的本(běn)质。

近期(qī)，恒生指数实(shí)现“五连涨”，A股单日也创纪录地吸引超(chāo)200亿元的北向资金，使得A股的市(shì)场情绪进一(yī)步推高。“近期港股、A股(gǔ)均迎来大(dà)幅资(zī)金净流入，尤其银行、有色等经济关联(lián)品种，配(pèi)置资金(jīn)流入较多，表明海外机构投资者也逐渐调(diào)整预期，从(cóng)悲观(guān)到中性偏(piān)乐(lè)观。”华夏基金认(rèn)为，A股、港股在悲观中连(lián)续下行后，当(dāng)前在全球范围的估值非常便宜。

从年内(nèi)表现来看(kàn)，申万低市盈率指数、低市净率指数(shù)、大盘指数均实现了正收益，表现远好于小微盘指数、高(gāo)市盈率指数。核心资(zī)产、绩优(yōu)股、价值股等热度升温(wēn)，一直青睐(lài)这些标签公司的外资机构，也(yě)在积极看多A股。

“继续(xù)超配A股。”近日(rì)，高(gāo)盛亚(yà)太首(shǒu)席股票策略师(shī)慕天辉、高盛首席(xí)中国股票策略师刘劲津在高盛(shèng)举行的活(huó)动中给出了最新的投资建议(yì)。同日(rì)，瑞银全球新兴市场(chǎng)股(gǔ)票首席策略师也发表(biǎo)了新兴市场股票策(cè)略，上(shàng)调MSCI中国指数(shù)的评(píng)级至(zhì)“超配”。

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