30亿元！董明珠最新出手！

4月28日，格力(lì)电(diàn)器在微信平台披露公告称，为响(xiǎng)应国务院《推动大规模设备(bèi)更新和消费品以旧换(huàn)新行动方(fāng)案》，经公司(sī)研究决定，从即日起，格力电器投入30亿元资金，启动对家电产品的以旧换新活(huó)动(dòng)。

除了格(gé)力电器以(yǐ)外，京东也(yě)于近(jìn)期高调(diào)推出类似服务，近期还有包括云南、山西以及上海、武汉等多省市(shì)商务厅均启动家电家具以旧换新活动。有研报认为，促进旧家电回收的间接(jiē)方式，相比直接补贴刺激家电消费需求更健康，可避免透支未来消费。

年内，凭借高分红(hóng)、低估值的特征，以格力电器为代表的白色家电板块搭上(shàng)了“红利热(rè)”，申万白色家电指数涨幅达到了27%，悄然间远超有色金属(shǔ)、煤(méi)炭等热门概念。格力电器在(zài)一季度内还获(huò)得公募基金超4000万股的加仓，并跃居多只(zhǐ)产品头(tóu)号重仓股。有基金经理(lǐ)认(rèn)为，从中长期看，他们具有持续经营的(de)能力、具有(yǒu)优异的财务(wù)表现，具备穿越周期逆势提升竞争力的能力，因此“强烈看好”这(zhè)部分核心资(zī)产的后市。

格力电(diàn)器已启动空调以(yǐ)旧换(huàn)新

4月28日，格力(lì)董明珠店小程序显示(shì)，目(mù)前格力已推出针对空调(diào)产品的(de)以旧换新活动，最(zuì)高补贴(tiē)1000元，空调旧机拆运免费，不限品(pǐn)牌。

据了解，在今年两会期间，格力电器董事长(zhǎng)董明珠就曾表示(shì)，目前我国家电市(shì)场(chǎng)已进入更新换代的高峰期，国家也再次提(tí)出“新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”的政策。然而，过去国家实施的“家电(diàn)下乡”“节能补贴(tiē)”“以旧换新(xīn)”等项目，在激活购(gòu)买(mǎi)力、扩大消费上虽然取得了(le)较好效果，但也存在很多不良企业利用政策钻空子的现象，导致政府损失很大，消费者购买的产品质量也没有保证。

所以，董明(míng)珠呼吁，明确企(qǐ)业自主承担以旧换新责任；取消过多的政府(fǔ)补贴；规范二手(shǒu)家电市场；建立(lì)健全废旧家电回收(shōu)体系(xì)；加强监管(guǎn)和评估(gū)；提高消(xiāo)费者参与度。

除了格力电器以外(wài)，京东也于近期高调推出(chū)类似(shì)服务(wù)。4月26日，京东与美(měi)的、格力、海(hǎi)尔(ěr)、海信、TCL、九阳(yáng)、喜临门、九牧等超100个(gè)家电家居品牌共同成立“京东(dōng)家电家居焕新联盟”，将(jiāng)陆续在全国落地以旧换新补贴，还(hái)有包括云南、山(shān)西以及上海、武汉等多省市商务厅均启动家(jiā)电家(jiā)具以旧换新活动。

近日，商务部等 14部门(mén)联合(hé)发布《推动消费品(pǐn)以旧换(huàn)新行动方案》（简称(chēng)“《方案》”），《方案》表示鼓励有条(tiáo)件(jiàn)的地方对消费者购买绿色智能家电(diàn)给予补贴。支持家电销售企(qǐ)业联合生产企业、回收企(qǐ)业(yè)开展以旧换新促销活动，全链条整合上(shàng)下游资源，开设线(xiàn)上线下(xià)家(jiā)电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励金融机(jī)构加大对(duì)废旧家电回收(shōu)及家电以旧换新相关企业融资支持力度，拓展相关消费信贷业务(wù)。

日本补贴政(zhèng)策具(jù)有借鉴意义

中金公司研报表示，促进旧(jiù)家电回收(shōu)的间(jiān)接方式，相(xiāng)比直接补贴刺激家电(diàn)消费需求更健康(kāng)，可避(bì)免透支未来消费。

回溯日本(běn)的(de)家电促销历史，作为发达国家，日(rì)本(běn)冰(bīng)箱、洗衣机、彩电(diàn)的家庭渗透率早在20世纪70年代就已经(jīng)接近天花板，空调品类(lèi)自 20世纪90年代开始也已经突破100台/百户，除空调外，其余大家电品类基本(běn)均以更新需求为(wèi)主导，与(yǔ)国内家电市场目(mù)前的情况较(jiào)为类似。

在2009年5月(yuè)至2011年3月间，日本政府曾拨款约6930亿日元来推行(xíng)绿色家电积点制度（Eco-points）。消费者在(zài)购买符合(hé)能效标准的家电产品或者以旧换新时能够(gòu)获得对应积(jī)点（1积点=1日元），积(jī)点可用于兑(duì)换各种商品或服务。

而在推出积点政策后，日本废旧(jiù)家电(diàn)回收量大幅增(zēng)长，2010年回收量2770万台，同比增(zēng)加47%（日本环(huán)境省数据）。同(tóng)时对销量拉动明显(xiǎn)，2010年冰箱、空调、洗衣(yī)机出货量增速都达到或接近20年内的最高增速水平，电(diàn)视(shì)出货量更(gèng)是达到历史最高水平。因此中(zhōng)金公司(sī)认为，日(rì)本家电更新(xīn)需求占比高，政策补贴(tiē)对(duì)当(dāng)下国内(nèi)市场具有借(jiè)鉴意义(yì)。

德邦证券表示，中(zhōng)央、地方对本轮(lún)消费品以旧换新政策的重视程度(dù)较高，多地积极响应、明确提出加大以旧换新(xīn)力度，有望驱(qū)动新(xīn)一轮家电行业基本面的改善，亦(yì)有望提振(zhèn)家电板块估值水平，目前(qián)仍处于本轮政策初期，建议重点关注政策驱动下的板(bǎn)块性机会。

白色家电搭上“红(hóng)利热(rè)”

截至4月26日，格力电器股价(jià)为39.5元/股，市值约为2205亿元，虽然(rán)较(jiào)历史高位仍有不小(xiǎo)回撤，但因良好(hǎo)的(de)基本面(miàn)以及连年高分(fēn)红(hóng)带来的“红利”概念，该股在2024年震荡的背景下涨幅超过了(le)22%。

据一季报，格力为多只公募基金的“心头好”，共有407只产(chǎn)品重仓了该股(gǔ)，且一季度内被基金增(zēng)持(chí)4752.45万股，并位居(jū)鹏华策略优选、国富弹性市值和南方智慧精选等多只基金的第一大重仓股。

易方达基金庞亚平表示，开(kāi)展家电产品等耐用消费(fèi)品以旧换新，畅通家电更新(xīn)消费(fèi)链条，鼓励消费(fèi)者以旧家电换购节能家电，有(yǒu)望为(wèi)家电行业创造(zào)可观的增量市场空间。家电(diàn)出(chū)口方面，海外需求的(de)回暖带动今年前两个月我国家电出口(kǒu)金额同比(bǐ)增速达24%。在政策(cè)鼓励和国内(nèi)外对优质家电产品需求逐步释放(fàng)的(de)支(zhī)持下，我国家电行业景气度有望持续(xù)提升。

汇(huì)添富基金刘伟林(lín)认为，消费类核(hé)心(xīn)资产受各种短期因素影(yǐng)响，估值出现了明(míng)显的低估，这些细分行(xíng)业里(lǐ)的龙头企业存在较大的价值重估空间。从中长期看，他们具有持续经营的能力、具有优(yōu)异的财务(wù)表现，具备穿越周期逆势提升竞争力(lì)的能力。只不过受短期景气或者市场风格影(yǐng)响(xiǎng)，估值出现了明(míng)显的低(dī)估。“我们对这些(xiē)资产强烈看好，他们的价值回归只是时(shí)间问题，如以(yǐ)白色(sè)家(jiā)电为(wèi)代表的高分红、低估值、竞争能力突(tū)出的核心资产等。”

华富消费成长股(gǔ)票的一季报则明确表示：“我们将(jiāng)持(chí)续对海外营收向(xiàng)好的公司予以重点配置，主(zhǔ)要(yào)包括美国耐(nài)用消费(fèi)品库存(cún)周期(qī)向上后，明显受益的纺织服装、白色(sè)家电、黑色家电(diàn)等，以及出海(hǎi)市场拓展迅速的跨境电商、小家电龙头等。”

责编：战术恒

校对：姚远‍‍