LPR维持不变 货币政策或进入观察期

在定价基础未变、银行净息差承压(yā)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，4月两个期限的贷款市场报价利率（LPR）均维持不变。中(zhōng)国(guó)人民银行4月22日授权全国银行间同业拆借中心公布(bù)：1年期LPR为3.45%，5年(nián)期以上LPR为3.95%。

分 析人士认为，当前部分信贷利(lì)率已经较低，LPR维(wéi)持不变有利(lì)于防止资金空转套利。二季(jì)度或进入政策(cè)观察期，短期内LPR缺(quē)乏进一步下调动因。不过，我国货币政策依然(rán)有较大空间，年内 仍有(yǒu)可能继续降准降 息。

LPR短期(qī)内缺乏下调动因

中(zhōng)国民生银行首席经济学家(jiā)温(wēn)彬表示，LPR短期内(nèi)缺乏进一步下调的动因。他分析，4月中期借贷(dài)便利（MLF）利率维持(chí)又一家A股上市公司，退市！明天停牌不变，LPR报价的定价基础未发生变(biàn)化；今又一家A股上市公司，退市！明天停牌年以来贷款利率继续大幅下行，银行净息差(chà)延续承压，LPR报价短期内无再度下调的空间；年初以来存款竞争加(jiā)剧，整体上不利于核(hé)心存款成本控制，LPR下调(diào)进一步受限；LPR报价(jià)维持(chí)不(bù)变也能够(gòu)防止资金空转、提高资金使(shǐ)用效(xiào)率。

贷(dài)款利(lì)率(lǜ)继续创下新低。据央行披露，一季(jì)度新发(fā)放企业贷款利率为(wèi)3.75%，同比下降0.22个百分点，特别(bié)是新发放个人住房贷款利率为3.71%，同比下降(jiàng)0.46个(gè)百分点。

与之(zhī)相对，银行净息差持(chí)续刷(shuā)新低值、承压明显。去年四(sì)季度，我国商业银行净息差进一步降(jiàng)至(zhì)1.69%。“一季度银行净息差还在低位下行。这意味着(zhe)尽 管(guǎn)近期银行资金成本下降，但缺乏下 调报价加点的动力。”东方金诚首席宏观分(fēn)析(xī)师王(wáng)青表示。

在有效融资需求不足的 情况下，贷款利率过快下行可能“助长”部分企业套利行为。前(qián)期，有部分(fēn)企业借助(zhù)自身优势地位，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期，或转贷给别的企业，形(xíng)成空转(zhuǎn)和资金沉淀。

“在有效(xiào)融资需(xū)求不足、资金空转现(xiàn)象有所抬头的情况下，LPR未 进一步(bù)下行，一定程度上有助于(yú)减少因贷款(kuǎn)利率过低导(dǎo)致的信贷资金被套(tào)用、挪用等行为(wèi)。”招联首席研究员董希淼表示。

货币政策仍有空间(jiān)

如何看待后(hòu)续的降准降(jiàng)息空间？分析人士认为，二季度或(huò)进入政(zhèng)策观察期，但年内政策利率降(jiàng)息及降准仍有较大可能落(luò)地。

“近期美联储降息概(gài)率持续下降，国
内商业银行息差压力(lì)仍大。在经济呈现一定企稳回暖迹象、境(jìng)内外利差(chà)和存贷利差双重约束下，短(duǎn)期内降低政(zhèng)策利率或不是可选项(xiàng)。”温(wēn)彬表示，在政策(cè)利率未调降、降准或存款利率下调未(wèi)落地之前，LPR大概率(lǜ)维持稳(wěn)定，以统筹兼顾银行业
资(zī)产负债表健康性。

王青认为，综(zōng)合当前 物价(jià)和经济走势，三季度MLF利率可能下调，这将带动(dòng)两个期限(xiàn)的LPR报(bào)价跟进调整，进 而带动(dòng)企
业和居民贷款利率持续下行。与(yǔ)此同(tóng)时，LPR报价下调带(dài)动贷款利率下行(xíng)，也将为
今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。

“我(wǒ)国货币政策加大(dà)实施力(lì)度的(de)空间仍然较大，继(jì)续实施降准降息都有可能。”董希 淼预计，央行将继续降低MLF利(lì)率等政策利率，引(yǐn)导银行降低存款(kuǎn)利率，推动LPR有序下行，进一步降(jiàng)低实体经济融资成本。无论是政
策利率(lǜ)还是市(shì)场利率，无(wú)论是存款(kuǎn)利率(lǜ)还(hái)是贷(dài)款利率，下一步都(dōu)还有下降的空间和可能。此外，目前(qián)，我国存款准备金率约(yuē)7%，降准仍然是货币政策的未来可能选项。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 又一家A股上市公司，退市！明天停牌