优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时(shí)报记(jì)者吴琦

A股(gǔ)各大指数逼近(jìn)年(nián)内高点，公募基金业绩也随之(zhī)回暖。

在连续3年亏损后，部(bù)分基金的净值正逐步修复前期的回撤(chè)，一些顶流基金经理也重新点燃打赢“翻身仗”的期望。

顶(dǐng)流(liú)基金经理业绩回血

今年以来，沪深300指数低开高走。与之相对应的(de)，是主(zhǔ)动权益基金的业绩也在持续向好。Wind数据显示，大盘价值基金指数(shù)、大盘平衡基金(jīn)指数年内(nèi)均实现了正(zhèng)收益。

2022年~2023年，公募基金业绩普遍下滑。最具代表(biǎo)性的是，Wind偏股混合型基金指数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥沙俱下(xià)的时(shí)间里，不少顶流基金(jīn)经理(lǐ)也走下“神(shén)坛”，因基金业绩出现巨大回(huí)撤、投资策略失效等，面临着(zhe)“逆风期(qī)”的严峻考验。

持续的(de)煎熬过后，投资的“顺风期”也终于在今(jīn)年到来，一些顶流(liú)基金经理所管理的基金产品正逐步修复前(qián)期回撤。

数据显(xiǎn)示，最新规模仍在百亿元以上的主(zhǔ)动权益基金中，有半数基金产品今年实现(xiàn)正收益。比如，张锋管理的东方红启恒三年持有基金、焦巍管(guǎn)理的银华富裕(yù)主题(tí)基金、萧楠管(guǎn)理的易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先锋等，年内已分别实(shí)现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中(zhōng)，张锋管理的东方红启恒三年(nián)持有基金自2021年以来最大回撤接近40%，今年则取得了16.81%的正收益，修复(fù)了2023年16.05%的年(nián)度亏(kuī)损，基金产品的最新净值(zhí)距离历史最高位置(zhì)的回撤(chè)缩小至26.66%。

部分成立(lì)时间较(jiào)短、由顶(dǐng)流基金(jīn)经理挂帅的(de)基金产品，甚(shèn)至已经修(xiū)复回撤，给(gěi)持有人带来了盈利。

比如，骆帅(shuài)与(yǔ)范佳(jiā)瓅管理的南方发展机遇一年持有基金，成(chéng)立于2022年3月，在年初创造了(le)自成立以来近30%的历史最大(dà)回撤(chè)。此(cǐ)后，基(jī)金经理抓住市场底部反弹的机会，年内实现了(le)涨幅24.6%的不俗业绩，该基金的(de)最(zuì)新单位净值已重回1元以上(shàng)。

谭丽(lì)管理(lǐ)的嘉实价(jià)值创造(zào)三(sān)年持有基金，亦成立于2022年3月，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金(jīn)单(dān)位净值在4月26日重新回到1元以上，基金持有(yǒu)人也迎来了账户盈利。

尽管与长期持续亏损产生的“痛苦”相比，今年(nián)前4个月业绩回升所(suǒ)带来的“喜(xǐ)悦”分量仍显不足，但(dàn)已对投资者增强市场信心发挥了(le)作用。

持有人盈利仍有距(jù)离

今年以(yǐ)来，随着宏(hóng)观数据出现企稳回升迹象(xiàng)，A股(gǔ)市场逐步走出悲观情绪，基本修复了1月出现的跌幅(fú)。截至目前，上证综指年内上涨3.82%，代(dài)表大(dà)盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表中小盘成(chéng)长风格的创业板指数下(xià)跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总体上看，公募基金重仓股年内普遍(biàn)出现(xiàn)大幅反(fǎn)弹。比如，公募基金持仓市值前20的上市公司中，仅贵州茅台、迈(mài)瑞医疗、立讯精密和中微(wēi)公司年内股价(jià)下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁德时代、招商银行等年内涨幅均(jūn)超20%。

众所周知，顶流基(jī)金经理多(duō)偏爱(ài)以“茅指(zhǐ)高二生活的得与失数”为代表的核心(xīn)资产、价值股。伴随基金(jīn)重仓股的大幅反弹，今年公(gōng)募基金相关产品的业绩回升趋(qū)势(shì)明显，尤(yóu)其是顶流基金经理旗下管(guǎn)理规模较大的产品。

数据显示(shì)，连续3年（2021~2023年(nián)）亏损的(de)主动(dòng)权益基金中(zhōng)，有(yǒu)一(yī)半基金年内(nèi)实现了正收益。

经历3年亏损后，卢纯青管理的中欧瑞丰基金今年实现了21.65%的(de)正(zhèng)收益；李耀(yào)柱管理的广(guǎng)发沪港深新起点基(jī)金、史博和(hé)骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春(chūn)管理的易方达(dá)瑞恒基金、谭(tán)丽管理的嘉(jiā)实价值发现三个月(yuè)定开、焦巍管理的银华(huá)富裕主题、章晖管理的南方成安优选基金等，今(jīn)年均取(qǔ)得了10%以上的正(zhèng)收益。

此外，今年已有近300只主(zhǔ)动权益基(jī)金的收益覆盖了2023年(nián)的亏损。比如，莫海(hǎi)波管(guǎn)理的万(wàn)家(jiā)臻(zhēn)选，今年实现15.5%的正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损(sǔn)。另外，大成基金韩创、鹏华基金袁航、博时(shí)基金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金王斌等(děng高二生活的得与失)，所管(guǎn)产品的今年收益也均覆盖了2023年的亏损。

值得提及的是，宏(hóng)利基金王鹏管理的宏利景气领航两年持(chí)有基金，今年虽然实现了24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的亏损，但是该基金最(zuì)高二生活的得与失新(xīn)单位(wèi)净值(zhí)仅有0.6759元，成立之初就持有(yǒu)至今的投资者仍面临着超(chāo)30%的亏损。

随着A股市场情绪(xù)的回暖，尽管基金修复回撤的速度有望加快，但是距离大多数基金持有人实现账户盈利的目(mù)标，仍有一定距(jù)离。

优质资产价值回归

从顶流基金经理业绩回暖的背后(hòu)，可以看到一直被基金经理青睐的(de)优质资产，正在价值回归(guī)。

今年年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场(chǎng)也经历了显著的风格切换(huàn)。多种因素共同(tóng)驱动(dòng)，A股(gǔ)市场投资也从过(guò)去的“炒小、炒差”逐渐转(zhuǎn)向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将(jiāng)给市(shì)场上行(xíng)注入新的动(dòng)力，市场有明显(xiǎn)的企稳迹象。”嘉实基金谭丽认(rèn)为，整体市场的估(gū)值水平(píng)较低，隐含了较为(wèi)悲观的业绩增长预期，乐观对待低预期下的收益(yì)率空间。此外(wài)，上市公司开始(shǐ)关注经营质量和分(fēn)红，带(dài)给(gěi)投资者切实的(de)回报，回归投资的本质。

近期，恒生指数实现“五连涨”，A股单日也创纪录地吸引超200亿元的北向资金，使(shǐ)得A股的市场情绪进一步(bù)推高。“近期港股、A股均(jūn)迎(yíng)来大幅资金净流入，尤其银行、有色等经济(jì)关联品(pǐn)种，配置资金流入(rù)较多，表明海外机构投资者也逐(zhú)渐调(diào)整(zhěng)预期(qī)，从悲观到中性偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下行(xíng)后，当前在全球范(fàn)围的(de)估(gū)值非常(cháng)便宜。

从年内表现来看，申万低(dī)市盈率(lǜ)指数、低市净率指数、大盘指数均实现了正(zhèng)收益，表现远好于小微盘指数、高市盈率指数。核心(xīn)资产、绩优股、价值股等热(rè)度升温，一直青睐(lài)这(zhè)些标签公司的外资机构，也在积(jī)极看多A股。

“继续超配A股。”近日，高盛亚太首席股票策略师慕天辉、高盛首席中国股票策略师刘劲津在高盛举行的活动中(zhōng)给(gěi)出了最(zuì)新的投资(zī)建议。同日，瑞银全球新兴市场股票首(shǒu)席策略师也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中(zhōng)国指数的评级至“超配”。

证(zhèng)券时报记者吴琦

A股各大指数逼近年内高点，公募基金业绩也随之回暖(nuǎn)。

在连续3年亏损后，部分基金的净值正(zhèng)逐(zhú)步修复前期的回撤，一些(xiē)顶流基金经理也重新点燃(rán)打赢(yíng)“翻身仗”的期望。

顶流基金经理(lǐ)业绩回血

今年以来，沪深300指数低开高走。与之相对(duì)应的，是主动权益基金(jīn)的(de)业(yè)绩也在持续(xù)向好。Wind数据显示，大盘价(jià)值基金指数、大盘平衡基金指数年内(nèi)均实现了正收(shōu)益。

2022年~2023年，公募(mù)基金业绩普遍下滑。最具代表性(xìng)的是，Wind偏股混合型基(jī)金指数(shù)的两年亏损(sǔn)幅度分别为21%、13.52%。在投(tóu)资业绩泥沙俱下的时间(jiān)里(lǐ)，不少顶流基金经(jīng)理也走下“神坛”，因(yīn)基金业绩出现巨(jù)大回(huí)撤、投资策略失效等，面临(lín)着(zhe)“逆(nì)风期”的严峻考验。

持(chí)续的煎熬过(guò)后，投资的“顺风期”也终于在今年到来，一些顶流基金经理(lǐ)所管理的基金产品正(zhèng)逐(zhú)步修复前期回撤。

数(shù)据显示，最新规模仍在百亿元以上的主(zhǔ)动权益基金中，有半数基金产品今年实现(xiàn)正收益。比(bǐ)如，张锋管理的东方(fāng)红启(qǐ)恒三年持有基金、焦巍管理的银华富(fù)裕主(zhǔ)题基金(jīn)、萧楠管理的(de)易(yì)方达消(xiāo)费行业基金、周蔚文管理的(de)中欧时代先锋等(děng)，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的东方红启恒(héng)三年持有(yǒu)基金自2021年以来最大回撤接近40%，今年则取得了16.81%的正收益，修复了 2023年16.05%的年度亏损，基金产品的最新净(jìng)值(zhí)距离历史最高位置的回撤缩小至26.66%。

部分(fēn)成立时间较短(duǎn)、由顶流基金经(jīng)理挂帅的基(jī)金产品(pǐn)，甚至已经修复回撤，给持(chí)有人带来了盈利。

比(bǐ)如，骆帅与(yǔ)范佳瓅管理的南方发展机遇(yù)一年持有(yǒu)基金(jīn)，成(chéng)立于 2022年3月，在年初创造了(le)自成立以来近30%的历史最大回撤。此后，基金经理抓住市场底部反(fǎn)弹的机会，年内实现了涨(zhǎng)幅24.6%的不俗业绩，该基金(jīn)的最新单位净值已重回(huí)1元以上。

谭丽(lì)管理的嘉实(shí)价值创造三年持有基金(jīn)，亦成立于(yú)2022年3月，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单(dān)位净值在4月26日重(zhòng)新回到1元(yuán)以(yǐ)上，基金持有人也迎来(lái)了(le)账户盈利。

尽管与长期持续亏损产生的(de)“痛苦”相比，今(jīn)年前4个月业(yè)绩回升所带来的“喜悦”分量(liàng)仍(réng)显不足(zú)，但已对(duì)投资者增强(qiáng)市场信心发挥了作用。

持有人盈利仍有距离

今年以(yǐ)来，随着宏观数据出现企稳回升迹(jì)象，A股市场逐步走出悲(bēi)观情绪，基本修复了(le)1月出现的跌幅。截至(zhì)目(mù)前，上证综指年内上涨3.82%，代表大盘风格(gé)的上证50指数上涨5.83%，但代(dài)表(biǎo)中小盘成长风格的创(chuàng)业板指数下跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总体上看，公募(mù)基金重仓股年内普遍出现大幅反弹。比如，公募基金(jīn)持仓市(shì)值前20的上市(shì)公司中(zhōng)，仅贵州茅台、迈(mài)瑞医疗、立讯精(jīng)密和中微公司年内股价下跌，而中(zhōng)际旭创、紫金矿业(yè)、海(hǎi)尔智家(jiā)、北方华创、美的集团、宁德时代、招商银行等年(nián)内涨幅均超20%。

众所周知，顶流基(jī)金经理(lǐ)多偏爱以“茅指数”为代(dài)表(biǎo)的核心资产、价值股。伴随(suí)基金重仓股的大幅(fú)反弹，今年公募基金相关产品的业绩回升趋势明显，尤其(qí)是顶流基金经理旗下管(guǎn)理规模较大的产(chǎn)品。

数(shù)据显(xiǎn)示，连续3年(nián)（2021~2023年）亏(kuī)损的主(zhǔ)动权益基金中，有一半基金年内实现了正收益(yì)。

经历3年亏损后，卢纯青管理的中(zhōng)欧(ōu)瑞丰(fēng)基金今年实现了21.65%的正收益；李耀柱管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆帅管(guǎn)理的南方绩优成长、萧楠和(hé)王元春管理(lǐ)的易方(fāng)达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值发现三个(gè)月定开、焦(jiāo)巍管理的银(yín)华富裕主题、章晖(huī)管理的南方成安优(yōu)选基金等(děng)，今年均取得了10%以上的正收益(yì)。

此外，今(jīn)年已有近300只主动(dòng)权益基金(jīn)的收益覆盖了2023年的亏损。比如(rú)，莫海波(bō)管理(lǐ)的万家臻选(xuǎn)，今年实现15.5%的正收益(yì)，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏损。另(lìng)外，大成基金韩创、鹏华基金袁(yuán)航、博时基金曾(céng)豪、景顺长城基(jī)金(jīn)余广、华安基(jī)金王斌等，所管产品的今年收益也均覆盖了(le)2023年的亏损。

值得提及的(de)是，宏(hóng)利基金王(wáng)鹏管理(lǐ)的宏利景气领(lǐng)航两年持(chí)有(yǒu)基金，今年虽然实(shí)现(xiàn)了24.87%的正收益(yì)，覆盖了2023年23.58%的(de)亏损，但(dàn)是该基金最新单位净值仅有0.6759元，成立之初(chū)就持有至今的投资者仍面临着超30%的亏损(sǔn)。

随着A股市场情绪的回暖，尽管基金修复回(huí)撤的速度有望加快，但是距离大多数基金持有人(rén)实(shí)现账户盈利的(de)目标，仍有一定距离(lí)。

优质资产价值(zhí)回归

从(cóng)顶流基金经理(lǐ)业绩回暖的(de)背后，可以看到一直被基金经(jīng)理青睐的(de)优质资产，正在价值回归。

今(jīn)年年初，小微盘股遭遇(yù)重挫，A股市场(chǎng)也经历了显著的风格切换。多种因素共同驱(qū)动，A股(gǔ)市场投资也从(cóng)过去的“炒小(xiǎo)、炒差”逐渐(jiàn)转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将给市场上行注入新的(de)动力，市场(chǎng)有(yǒu)明显的企稳(wěn)迹象。”嘉实基金谭丽认为，整体市场的估值水平较低，隐含了较为悲观的业绩增长预期，乐观对待低预期下的收益率空(kōng)间。此外，上(shàng)市公司开始关注经营质量和分红(hóng)，带给(gěi)投资者切实的(de)回报(bào)，回归投资的本质。

近期，恒生指数实现“五连涨”，A股单日也创(chuàng)纪录地吸引超200亿元的北向资金，使得A股的市场情绪进一步推(tuī)高。“近期港股、A股均(jūn)迎来大幅资金净流入，尤(yóu)其银行、有色等经济关(guān)联品种，配(pèi)置(zhì)资金(jīn)流入较(jiào)多，表明海外机构投资者也逐渐调整(zhěng)预期，从悲观到中(zhōng)性偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下行后，当(dāng)前在(zài)全球范围的估(gū)值非常便(biàn)宜。

从年内表现来看，申万低市盈率指数、低市净率指数、大盘指数均实现了(le)正收益，表现远好于小微盘指数、高市盈率指数。核心资产、绩优股、价值股等热度(dù)升温，一直(zhí)青睐这些标签公(gōng)司的外资机构，也在积极看多A股。

“继(jì)续超(chāo)配(pèi)A股。”近日，高盛亚太首(shǒu)席股票策略师(shī)慕天辉、高(gāo)盛首席中国股票策略师刘劲津在高盛举行的活动中给出了(le)最新(xīn)的投资建议。同日，瑞(ruì)银全球新(xīn)兴(xīng)市场股(gǔ)票首席策略师也发表了新兴市场股票策略(lüè)，上调MSCI中(zhōng)国指数(shù)的评级至(zhì)“超(chāo)配”。

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