刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公募基金一季(jì)报正(zhèng)在(zài)持续披露中，知名基金经理的动向也备受(shòu)大家关注。

4月22日，景(jǐng)顺长城基金知(zhī)名基金经理刘彦春的代表作景顺(shùn)长城新兴成长混合披露了一季报，显(xiǎn)示他今年一季度增持山西汾酒、中国中免，同时(shí)减持了五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗(liáo)等(děng)多只个股。

银华(huá)基金的(de)李晓(xiǎo)星旗下产品报告(gào)也显示，他在一(yī)季(jì)度积极(jí)加(jiā)仓，例如银华心怡就大幅加仓贵州茅台、北方华创和中(zhōng)航沈(shěn)飞，旗下其他几只基金仓位(wèi)也有比较明显(xiǎn)的提(tí)升。

工银瑞信基金赵(zhào)蓓的(de)代表作工银前沿医疗，一季度大幅减持华东医药、智飞生物、爱尔眼科等(děng)个股(gǔ)，增持迈瑞医疗与东阿阿胶。对于医药领域的(de)不同细(xì)分(fēn)板(bǎn)块，赵蓓也介绍(shào)了自己的操作思路。

刘彦春减持(chí)五粮液、贵州茅台(tái)、迈瑞(ruì)医疗等个股

作为景顺长城基金(jīn)致尚科技龙虎榜数据（4月24日）的知名基(jī)金经(jīng)理，刘彦春(chūn)的持股动向一直备受行业和投资者关注。截至一季度末，刘彦春在(zài)管基金一共有6只（份额合(hé)并计算(suàn)），管理规模518.77亿元。

在他管理的(de)基金中，规模靠前的是272.5亿元的景顺长城新兴(xīng)成长和122.76亿元的景顺长城鼎益，这两只产(chǎn)品都是他的代表作(zuò)。下面我们(men)就来看(kàn)看两只基(jī)金的持股变(biàn)化情况。

首先是景顺长城新兴成长A，截至一季(jì)度末该基金规模为272.06亿元，一季度净值增长率为-0.46%，业绩比较基准收益率为-0.51%。

在一季度，景顺长城新兴成长A的前(qián)十大重仓股分别(bié)为五粮液、贵州茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、古(gǔ)井贡酒、迈瑞医疗、山西汾(fén)酒、美的集团、海大集团、中国中免(miǎn)和晨光股(gǔ)份。

和去年四季报相比，该基金(jīn)减持了五(wǔ)粮液、贵州茅台(tái)、古井贡酒、迈瑞医疗、海大集团等个股，其中减持幅度比较大的是迈瑞(ruì)医疗和五粮液。同时，晨光股份虽然(rán)持股数量没有变化(huà)，但新进前十大重仓股(gǔ)，药明康德则掉出了前十大重仓股(gǔ)名单。

而他(tā)的另一只代表作(zuò)——景(jǐng)顺(shùn)长城鼎益混合（LOF）A截(jié)至(zhì)一季度末(mò)的最新规模为122.72亿元，一季度基金净值增(zēng)长率为-0.78%，业绩(jì)比较(jiào)基准收益率为2.54%。

从重仓股排名变(biàn)化来看，该(gāi)基金前五大重仓股从贵州茅台(tái)、迈瑞医疗、五粮液、古井贡酒和泸州老窖变为五粮液、贵州茅台、古井贡酒(jiǔ)、泸州老窖和迈(mài)瑞医疗，座次变化(huà)还是比较大的，五粮(liáng)液一举成为景顺长城鼎益(yì)混合A第一大重仓股。

增减持方面，与景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长A相似，该基金一季度仅小幅增(zēng)持了山西汾酒和中国中(zhōng)免，减持的则包括(kuò)五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗、海康威视等多只个股。此外，药明康德退出前十大重仓股，美的集团则新(xīn)进前十大之列。

刘彦春在(zài)一季(jì)报中表示，与(yǔ)2023年相反，我们在2024年很可能会经历一个从(cóng)过度(dù)悲观逐步走向乐观(guān)的过程(chéng)。“情绪低迷时期，我们没有必(bì)要只是(shì)盯着经济中阶段性疲软(ruǎn)的(de)部(bù)门，也(yě)要看(kàn)到我(wǒ)国有着扎(zhā)实的经济基本盘……我(wǒ)国经济总体(tǐ)稳中向(xiàng)好态势已经显现。而且，我国长期(qī)以(yǐ)来(lái)高速发展过(guò)程(chéng)中积累的问题总要解决(jué)，解决是为了更好(hǎo)的(de)发(fā)展，完全没(méi)有(yǒu)必要(yào)过分悲观。”

操作思(sī)路方面，他表示一季度投资组合相(xiāng)对稳定，针致尚科技龙虎榜数据（4月24日）对经营风险变化对个股进行了部分调整(zhěng)。“当前的宏观(guān)数(shù)据和微观调研都让我们对(duì)我国(guó)权益市场有了(le)更强信心。我们仍然(rán)偏好那些具(jù)有好(hǎo)的商业模式、在市场(chǎng)化竞争中取得(dé)优势的企(qǐ)业，更关注那(nà)些可以处理好当期(qī)股东回(huí)报和未来发(fā)展的优秀公司。”

李晓星：多只基金仓位明显提升，大幅增持(chí)贵州茅台、中航沈飞

一(yī)直以来，银华基金知名(míng)基金经理李(lǐ)晓星的基金定期报(bào)告都以详尽真诚、文采飞扬(yáng)著称，几千字的“小作文”信手(shǒu)拈来(lái)。这次的一季报中他也用几千字的(de)内(nèi)容，与行业和投资者分(fēn)享了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法和投资策略(lüè)。

根据Wind数(shù)据，截至一季度末，李(lǐ)晓星在管(guǎn)基金共有10只，最新(xīn)管理规模为262.55亿元。我们以银华(huá)心(xīn)怡A为例来看看他的操作思路。

首(shǒu)先要说明的一点是，从李晓星管理的几只产品来看，一季度他是在积极加仓中，基金仓(cāng)位相比去(qù)年四季度几乎都有提升。例如，银华中小盘精选的股票仓位从(cóng)去年末的87.24%提升至90.28%，银华心怡A则从92.48%进(jìn)一(yī)步提(tí)升至93.8%等。

从(cóng)重仓股变化(huà)来看，一(yī)季度银华心怡A大幅加仓贵州茅台、中(zhōng)航沈飞和北方华创，加仓幅度(dù)达到79.08%、59.79%和28.13%，这(zhè)也使得贵州茅台一(yī)举成为该基金第二大重仓股。同时减持汇川技术和五粮液，相(xiāng)对去年四季报增减幅分别(bié)为-4.53%和-7.62%。

前十大重仓股的(de)阵容变化也比较大，中通快递-W、东方财富、盐湖股份、中矿资源新进前十大持股名单，伊利股份、江丰(fēng)电子、中芯国际和美的(de)集团则掉出(chū)前十(shí)大重仓股。

在基金投资策略和运(yùn)作分析中，李晓星表示，今年来看，内生韧性主要(yào)体现在(zài)消费，外部变(biàn)化主要是外需好转。一季度实际增长不足以触发增量政策，综合实际增长和价(jià)格走势来看，全年名义GDP有望逐(zhú)季回(huí)升(shēng)，稳定向好。

李晓星表示：“总体(tǐ)来说，二级市场在经(jīng)过一段(duàn)时间的调(diào)整后，相关风险已经得到充分释放，绝大部分标的已(yǐ)经进入到了估值底部，伴随宏观经济的逐步上行，我们对于大盘并不(bù)悲(bēi)观。针对过去两年的超额收益下降的问题，我们进行了不(bù)少反思，也努(nǔ)力采取了不少措施来改进(jìn)业绩。我们(men)相信(xìn)，减少(shǎo)对于单一个体的决策(cè)依赖(lài)，投(tóu)研的团队化、平台化和工(gōng)业化会是主动权益管理(lǐ)的趋势，也(yě)会是稳定超额的(de)未(wèi)来(lái)。”

而针对(duì)消费、医药等板块，李晓星也谈到了对行业的观点。他还表示，战略性新兴产业是加(jiā)快发展新质(zhì)生产力的(de)关键，看好高水平科技自(zì)立自强的半导体、国防科技等领域。其中，生成式AI是过去一年最大的科(kē)技(jì)热点：“我们中长期看好(hǎo)AI产业浪潮的(de)发展前景，投资上相比于去年从0到1的宏大叙事，今年(nián)要(yào)更多看到产业(yè)和业绩的兑现。客观说现阶(jiē)段AI投资具有一定主题性，需要精选业绩(jì)可(kě)持(chí)续兑现的个股。”

赵(zhào)蓓：大幅减持智飞(fēi)生物、爱尔眼科，增持迈瑞医疗和东阿阿胶

工银瑞信知名基金(jīn)经理赵蓓的(de)调仓情况也备(bèi)受市(shì)场和投资者关注。

根据(jù)Wind数据，截至一季度末，赵蓓在管(guǎn)基金(jīn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模202.63亿元。其中规模最大的产品是127.40亿元的工银(yín)前沿医疗，我们(men)也以该基金为例来一窥赵蓓在一季度的操作(zuò)思路。

工银前沿医疗(liáo)股票A的最新资(zī)产净值为108.53亿元，工(gōng)银前沿医疗股票(piào)C则为18.87亿元。今年一(yī)季度，该基(jī)金A份(fèn)额净值增长率为-8.83%，C份额为-8.93%，业绩比(bǐ)较基准收益率则为-8.52%。

工银前沿医疗股票A前十大重仓股分别(bié)是恒(héng)瑞医药、迈瑞医疗、东阿阿胶、科伦药业、华润(rùn)双鹤、华东医药、华润三九、智飞生物、百洋(yáng)医药和爱尔眼科，不论阵容还是排名都与去年四季报有较大变化。其中，华润双(shuāng)鹤、华润三九、百洋医药(yào)新进(jìn)前十(shí)大重仓股，药(yào)明康德、迪瑞(ruì)医疗、同(tóng)仁堂则掉出前十大持股名单。

从调仓情况(kuàng)来看(kàn)，赵蓓一季度大幅减持了(le)智(zhì)飞生物、华东医药、爱尔眼科等个股，增减幅分别(bié)达到-43.14%、-36.84%和-24.12%。与此同时，她增持了迈(mài)瑞医疗(liáo)和东阿阿胶，分别增持了5.42%和13%，这也使得这两只个股跃(yuè)升成为工银前沿医疗股(gǔ)票A的第二和第三大重仓股。

赵(zhào)蓓在工银前沿医疗股票A的一季报中谈到，报告(gào)期内该(gāi)基金延续(xù)顺(shùn)应产业和时(shí)代发展方向的配(pèi)置思路，通过自上而下判断与自下而上选股相结合的策略，在创新药(yào)、中(zhōng)药、医疗器械、消费医疗等板块的(de)布局进行了调整(zhěng)，在细分领域(yù)和个股上进行平衡。

例如，在投(tóu)资中(zhōng)仍(réng)然回避超适应症(zhèng)滥用的(de)院内处方药以及(jí)医疗价值不高的利益品种，对于股价中还没有充(chōng)分反映反腐(fǔ)带来的业绩下修预期的公司也会更加谨慎。而对于中长期前景不受影响(xiǎng)，反腐带来的业绩下修市场已(yǐ)经反应充分的公司则会择机增(zēng)持。

对(duì)于中药板块，仍然维持超过基准的配置比(bǐ)例；创新药方面，在一季度对于研发实力强，产品有出海潜质(zhì)的创新药(yào)公司也(yě)增加了配置；消费医疗需求(qiú)仍然较为(wèi)疲(pí)软，因此整体维持低配；稳健成长类板块，则关注血制品、医药商业以及低估值集采出清的化药等板块。

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