山西高速重组后首次现金分红 打造山西高速公路优势上市平台

证券时报网讯(xùn)，4月25日晚间，山西高(gāo)速(sù)(000755.SZ)发布2023年(nián)年(nián)报(bào)，公司去年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)17.12亿元，同比增长2.01%；实现 归母净利润(rùn)4.59亿元，与上年基(jī)本持平(píng)；基本(běn)每股收(shōu)益为0.31元。

公司拟向全体股(gǔ)东每(měi)10股(gǔ)派发现金红 利0.45元（含税），合计派发现 金红利(lì)6602.90万元。这也是公司在完成重大资产重组后的首度现金分(fēn)红。

完成更名 打(dǎ)造山西高速公路优势上市平台

4月上旬，公司刚刚完成更名事宜。全称由“山西路(lù)桥股份有限公司”变更为“山西高速集团股份有(yǒu)限公司”，证券简称由“山西路桥”变(biàn)更为“山西高(gāo)速”，同时修订公(gōng)司章程洛阳钼业检测中心顺利通过国家CNAS监督复审。

作(zuò)为山(shān)西省交通(tōng)行业第一家A股(gǔ)上市公司(sī)，山西高速于(yú)2021年10月实施完成了发行股份购买资(zī)产并募集配套资(zī)金项目的重大资产重组事宜。此次重(zhòng)大资产重(zhòng)组完成后，公司旗
下拥有山西榆和(hé)高速公路有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)、山西平榆(yú)高速公路有限责任公司、山西榆和(hé)交(jiāo)通工程有(yǒu)限公(gōng)司和山西省(shěng)太佳项目管理咨
询有限公司4家(jiā)全资(zī)子公司，主要业
务为高速公路的管(guǎn)理与运营。

山西高速方面(miàn)表示，此次变更是为了(le)更(gèng)加契合公司股权(quán)结构、主营业务、战略发(fā)展及品牌定(dìng)位，变更后将更有利于突出(chū)公司的主营业(yè)务(wù)优势(shì)，进一步(bù)优化公司业务布局，打造山西高速公(gōng)路资本运作的优势 上市(shì)平(píng)台(tái)。

风正时济(jì)，自当破(pò)浪前(qián)行；任(rèn)重(zhòng)道远，更需(xū)快马加鞭。展望 未来(lái)，山西高速(sù)未来将打造第二营收增长曲线，业绩有望再提升(shēng)。公司(sī)将积极探索“上市(shì)公(gōng)司+交通关联产(chǎn)业(yè)”投融资策略，围绕高速公路及关联(lián)资产 ，着眼(yǎn)智慧交通和(hé)交(jiāo)通新材料(liào)业务，积极拓展
服(fú)务区(qū)+业务投资，加快优化(huà)业务布局。浙商证券提出，未来(lái)我国高速(sù)公路企业重要的第二增长曲线在于产业链拓展，上游打通基建业务，本质是业务(wù)输出；下游向衍生服务（智慧交通等）延(yán)伸，本质是流量变现 ，产业链相关拓(tuò)展是必然趋(qū)势。在山西高速的未来规(guī)划中(zhōng)，产业链的(de)上游与(yǔ)下游均有布局(jú)，有望打造新的业绩增长点。

降本增效 经营质效迈出新(xīn)步(bù)伐

2023年年 报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，山西高速经营质效迈出新步伐，净资(zī)产收益率为9.35%，营业收入利润率35.62%，资产负债率61.15%，营业现(xiàn)金比率、研发经
费投入强度(dù)等(děng)提质增效指(zhǐ)标实现较快增长。

2023年10月，为了进(jìn)一步压缩管理(lǐ)层级，整合业务资(zī)源，推(tuī)进路域经济(jì)发展，公司(sī)受让了全资孙公司山西榆和交通工程
有限公司100%股权，未来将积(jī)极发挥工程公司经营(yíng)资质优势，培育并开(kāi)展路段养(yǎng)护、机电等(děng)相关路域(yù)经济衍生(shēng)业务，不断增强公司综(zōng)合(hé)竞争实力。

报告期内，公司(sī)经营服(fú)务(wù)水平显著提升。通(tōng)过加(jiā)强路况(kuàng)检测评定数据应用，公司有序消除存量病害，有效控制增量病害，路况性能指数PQI明(míng)显提升。“桥隧安全智慧管控示范路”“快清(qīng)快处示范路(lù)”创建成(chéng)效显著，隧道异常事件自动识别和报 警成功率达到98%以上，交通事故处置时长同比降低了51%，交通(tōng)管制时长同比降低了17%。LNG加(jiā)气站建设运营(yíng)有序推进(jìn)，建成分布式光伏 9.2MW，全线(xiàn)服务区(qū)提质升(shēng)级三(sān)年行动收
官，投入运营充(chōng)电桩34桩、充电枪(qiāng)62枪，新能源车位占小(xiǎo)车停车位25%。

同时，公司提质(zhì)降(jiàng)本增效成果丰硕。通过全面优化(huà)预算(suàn)管理和审核机(jī)制，持续压减财务成本(běn)，公司财务费用同比下降17.29%；实施存量资
金竞争性存放，利(lì)息收入同比增长17.18%；依托养(yǎng)护工程开展5项科研项目，全年研发投入(rù)取得突破性洛阳钼业检测中心顺利通过国家CNAS监督复审增(zēng)长。公司所辖(xiá)路段6个收费站(zhàn)全面实现(xiàn)了集中监控，完成(chéng)了收费站无(wú)人值守试点(diǎn)建设，站级监控人员减少了50%以上(shàng)；打(dǎ)造“三(sān)联动(dòng)”“三合作(zuò)”“三快速”整合式治(zhì)理模式，有效降低了道路(lù)管控对通行 费收入的影响。

当前，山西高速所(suǒ)辖平榆高速、榆和(hé)高速两条高(gāo)速公路和太佳(jiā)黄河(hé)桥是晋煤外(wài)运的主要通道(dào)，车流量大，属于山西省(shěng)经营性高(gāo)速公路中的优质(zhì)资产，单(dān)公里收(shōu)费(fèi)和盈(yíng)利能(néng)力居于省内经营性(xìng)高速公路前(qián)列，稳定的(de)通(tōng)行费收入，为公(gōng)司带(dài)来较(jiào)为稳定充裕的现金流，为未来(lái)稳健经营及后续发展提供了(le)资金保障。

加码分红 牢固树(shù)立回报股东意(yì)识

兴业证券指出，高速公路行(xíng)业具有(yǒu)业绩稳定、现金流充(chōng)沛的特点，因此普遍采用高分红的派(pài)息政策。低(dī)估(gū)值、高分红的高速公路板块(kuài)，是下(xià)行行情(qíng)中(zhōng)值(zhí)得超配的高股息标的。

在分(fēn)红方面，根据山西(xī)高速2023年度利润分配预案，公司(sī)全年(nián)实现归母净利润4.59亿元，其中母(mǔ)公司实现净利润3.72亿元，弥补(bǔ)以前年度亏(kuī)损金额2.60亿(yì)元后，再根据规定提取10%法定盈余公积金1122.74万元，本(běn)年度母公司累计可供分(fēn)配分配利润为1.01亿元。为了积极回(huí)报股(gǔ)东，公司拟向全(quán)体股东每10股派(pài)发(fā)现金红利(lì)0.45元（含 税），合计派发(fā)现(xiàn)金红利6602.90万 元，占(zhàn)母公司实际可供分配利润的 65.35%。

公 司 同日发布的三(sān)年股(gǔ)东回报规划（2023年—2025年(nián)）显示，公司将实行持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者(zhě)的合(hé)理投资回报，牢固树立回报股东的意识，并(bìng)兼顾公司的可持续发展。在当年盈利且无(wú)未弥补亏损、重大投资计划或重大现金支出等(děng)情况(kuàng)下，公司(sī)优先采用现(xiàn)金方式分配股利，每年以现金(jīn)方式分(fēn)配(pèi)的利润不(bù)少(shǎo)于当年实现的可
供(gōng)分(fēn)配利润的40%。

分析来看，在SW高速公路板(bǎn)块中，剔除异常数据后，该板块的平均PE为20.22，而(ér)山西高速(sù)的PE为15.29，估值偏(piān)低。此外山西高速稳健的分红提供防御性，叠加公司业绩稳健，因此山西高速在下行行情(qíng)中防御性更明显、更容易(yì洛阳钼业检测中心顺利通过国家CNAS监督复审)跑出超额(é)收益。

值得一提的是，公司为进一 步落实(shí)价值创造、价值提升与价值传递(dì)工作，特制订“价值(zhí)提(tí)升与股东回报”行动方案(àn)，具体从提升主业竞(jìng)争力、重视股东(dōng)回报、提(tí)升规范(fàn)化运(yùn)作和提升信披质量(liàng)四大角度，切实增强投资者的获得感，为稳市(shì)场(chǎng)、稳信心积极贡献力量。

山西高速表示，公 司将 立足于“全力打造国(guó)内一流综合交(jiāo)通
类上市公司”的(de)战略目标，强化(huà)党建引领，牢牢把握全(quán)方位高(gāo)质量发展主线，充分运用投资优势和资本运作优势，深入开展提(tí)质(zhì)增效(xiào)和降本增效两大(dà)行动，全面筑牢风险防控体系，努力打造上
市公(gōng)司投融资平台、运营管理示范平(píng)台和转型升级产业平台，做大资
产(chǎn)规模、做强(qiáng)运营主业、做优(yōu)产业布局，不断提(tí)升公司竞争(zhēng)力、创新(xīn)力、影响力(lì)，全(quán)力投身(shēn)山西交通强省建设，努力为政(zhèng)府(fǔ)和社会公众提(tí)供经济、高
效、优质(zhì)的交通基础设施(shī)服务。（燕云）

校对：冉(rǎn)燕青

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