近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期，纯碱期货一改 颓势，3月29日至今主力合约上涨
30％。昨日收盘，纯碱主力合约涨5.53％，报2271元/吨，创下近(jìn)7个月(yuè)以来的最(zuì)高收盘价。

期货日报记者注意到，纯碱本轮涨势可谓是“时间短，势头(tóu)强”，自4月18日开始放量大涨，25日突破压力(lì)位2228元/吨后再收大阳线。25日夜盘，纯碱主力合约再度高开冲高，但盘中触及
2320元/吨高点(diǎn)后
掉头回落。

本轮纯(chún)碱快速 上涨的原因是什么，基本面是否(fǒu)有所改善？

“纯碱(jiǎn)本轮上涨中，基本面有(yǒu)所改善。”浙商(shāng)期货高级研究员蓝毅表(biǎo)示，原先供大于求的市场格局正在逐步消退
，演(yǎn)变为供需平衡状态，甚(shèn)至供给略有不足。

据蓝毅介绍，4月25日纯碱现货价格(gé)已经上(shàng)涨至2200元/吨，湖北(běi)、安徽的玻璃厂已经接受(shòu)该报价并且成(chéng)交(jiāo)。沙(shā)河地区仍然对碱价(jià)有一定议价权，认为“2409合约-100元/吨”的纯碱价格偏高(gāo)，采购意(yì)愿不强。供应(yīng)方面，检修季效(xiào)应逐步显现，有不少碱厂近期(qī)开始短期检
修，后续月份仍(réng)有(yǒu)检修(xiū)计划。西北某碱厂因环保检查，后续可能存在减产情况。内蒙古某碱(jiǎn)厂因为设备存在(zài)蒸发结晶问题，产量再次受到(dào)限制，且四号线仍未有提(tí)产迹象，后续(xù)月份预(yù)计也(yě)有停(tíng)产检修情况存在。此(cǐ)类计划内、计(jì)划外的(de)减产情况频出，后续月份(fèn)纯碱产量预计将减少，供应(yīng)端将收紧。

看向需求，蓝毅表示(shì)，轻碱下游企业上一波大规模补库在3月初，当时购买了3个月左右用量的轻碱，如今接
近4月底5月初，叠加“五一”假期(qī)因素，轻碱下游企业补库需求日益旺盛(shèng)，逐步入场补库(kù)，预计(jì)购买量不小。重(zhòng)碱下游企业（即玻(bō)璃厂）近两个月一(yī)直在陆续补库，纯碱原料在库(kù)量不低，但仍存(cún)在小型玻璃厂购(生活让我懂得自信gòu)买纯碱的行为。预计在检修季之前，玻璃厂不会降低纯碱原料库(kù)存天数(shù)，甚至为了预防去年现货紧张情况而提高纯碱原料库存天数。因(yīn)此需求端(duān)近期偏(piān)强，暂时没有转弱迹象。

值得注意的是，虽然(rán)纯碱供需基本面偏紧(jǐn)，但库存端却在(zài)累库。隆众资讯统计显示，截至4月(yuè)25日，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环比本周一增(zēng)加0.55万吨，增幅0.63%。其中，轻质库存33.94万吨，重质库存53.91万吨。

对此，蓝毅认为(wèi)，从库存端看，虽(suī)然全国碱厂(chǎng)库存很高，但实际上大部分累库(kù)在(zài)西南碱厂和(hé)西北碱厂，其他碱厂的库(kù)存量并不高。叠加近期(qī)下游补库(kù)，部分(fēn)碱厂待发量高于产量。大
部分碱厂库(kù)存不高是当(dāng)前现货价格稳定的(de)隐形基础，短期(qī)降价(jià)现象不容易出现。

“光伏后续点(diǎn)火(huǒ)计划偏多，叠加轻碱下游需求在持续好转，当前产销格局(jú)没有出现严重过剩的情况。”期货日报(bào)记者从华泰期货黑(hēi)色(sè)建材组了解到，由于远兴能源新投(tóu)产线一直处于试车状态，供应始(shǐ)终没能稳定满产(chǎn)，国
内纯碱产量现状是高位波动，暂未出现供应不(bù)断创新高的情况，且夏检预期减量较(jiào)大。重碱方面，浮(fú)法玻璃需求稳定，尽管下游部分玻璃厂纯碱库存(cún)偏(piān)高，但 即将迎来“五一”小长假(jiǎ)，中下游(yóu)仍存一定补库意愿，本周补库需求环比有所好转，现货成交价格跟随盘面(miàn)上涨。

展望(wàng)后市，华泰期货黑色建材组认为(wèi)，纯(chún)碱(jiǎn)行业集中(zhōng)度较高，当价格跌 至成本线(xiàn)附近，厂家挺价意愿和能(néng)力都偏强。由于(yú)盘面价(jià)格(gé)快速上升，前期盘(pán)面套保空(kōng)单出现亏损(sǔn)，相当于锁死了现(xiàn)货流动性(xìng)，一定程度助力(lì)了(le)本轮现货价格上涨。只(zhǐ)要远兴能源未能(néng)满产(chǎn)，当前光伏
需求增加叠(dié)加夏检供(gōng)应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局。

蓝毅认为，综合基本面看，纯碱强势在“五一”小(xiǎo)长假前依然有持续性，但假期(qī)之生活让我懂得自信后(hòu)有待观察。

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