“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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