中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大40kg是多少斤。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司40kg是多少斤下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(ni40kg是多少斤án)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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