芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号情况下，城(chéng)镇调(diào)查失(shī)业率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)是失业人口(kǒu)数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的(de)却是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的(de)新增失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业(yè)原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集中在(zài)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较(jiào)大(dà)规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造(zào)业(yè)和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的(de)房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即(jí)进(jìn)入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明，各桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号(gè)概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人(rén)员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)

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