中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dān怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义g)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limite怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义d，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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