华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资者的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩(jì)的(de)关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例(lì)，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披(pī)露企业的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的(de)救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的(de)市值一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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