金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人进一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立(lì)人(rén)民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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