4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的(de)原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价(jià)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度(dù)引发了(le)市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新(xīn)年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供(gōng世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么)需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升(shēng)。

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