北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(l拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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