4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全(quán)球棉市供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉(mián)储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开(kā电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的i)启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预(yù)期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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