中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(h行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思é)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(j行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外(w行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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