在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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