本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程(ch一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思éng)类企业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力和集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发(fā)能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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