金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演路由器有使用年限吗最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)路由器有使用年限吗ine-height: 24px;'>路由器有使用年限吗响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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