在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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