金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵复活的作者是谁，复活的作者是谁金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金复活的作者是谁，复活的作者是谁持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建议。

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