中(zhōng)国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来(lá司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文i)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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