金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第(dì)一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功(gōng)上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是(shì)近7年(nián)时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒(jiǔ)李渡并(bìng)没有引(yǐn)入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮(lún)投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次(cì)成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下(xià)包(bāo)括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第(dì)四大民营白酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国白酒行业(yè)中(zhōng)提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母净(j冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润(rùn)表现(xiàn)来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的(de)增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部的今世缘、口子窖等(děng)企业(yè)毛(máo)利率也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是(shì)珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分(fēn)别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时(shí)间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加。报告期内(nèi)，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书(shū)解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利(lì)率(lǜ)和(hé)“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在湖(hú)南省(shěng)外贸学(xué)校毕业的(de)吴向东(dōng)，进(jìn)入其(qí)姐夫傅军旗下新华联集(jí)团(tuán)工作(zuò)。此后四(sì)年，他升(shēng)至新华(huá)联(lián)集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的(de)代理权，仅一(yī)年就将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经销(xiāo)商(shāng)的日子越来(lái)越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种(zhǒng)新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒(méi)体将时任男足主教练(liàn)的(de)米卢誉为神奇教(jiào)练和好(hǎo)运福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形象代(dài)言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐装(zhuāng)，面带(dài)微冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(wēi)笑地说“中国(guó)人(rén)的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广告投(tóu)放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南(nán)知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖(jiào)和开口(kǒu)笑正式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴(wú)向东(dōng)实际(jì)控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资(zī)三个产业(yè)板块。涉足金融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研(yán)究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国(guó)糖(táng)酒商(shāng)品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会的(de)相关论(lùn)坛(tán)上，在酒水行(xíng)业颇为(wèi)知(zhī)名的(de)盛初(chū)咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将(jiāng)长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低(dī)增长或0增长、利(lì)润低增(zēng)长的内卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能(néng)刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的(de)分水岭，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太(tài)受影响，次高端(duān)库(kù)存仍(réng)未消化，区(qū)域酒借助消费恢(huī)复(fù)较快。高(gāo)端的恢复没有看(kàn)到(dào)更强的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二季度上市公司业绩会出(chū)现增(zēng)速放缓和进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白酒(jiǔ)供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产(chǎn)区冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在(zài)下降；二是名酒(jiǔ)企业都(dōu)在向(xiàng)下(xià)扩(kuò)展(zhǎn)产品线，和地(dì)方酒厂会(huì)产生矛(máo)盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失的(de)主要是100块钱以下的价位(wèi)带(dài)，其原(yuán)因(yīn)在于城市化，大(dà)部分劳动人口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移到(dào)城市(shì)后，消费(fèi)习惯变了(le)，导致未来(lái)升(shēng)级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关(guān)产品(pǐn)节前(qián)下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价(jià)格(gé)节前(qián)下降23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端(duān)节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何(hé)方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢