5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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