今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(ji冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污āo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等(d冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污ěng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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