美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值5张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛0.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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