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边际贡献的计算公式是什么呀国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越(yuè)男(nán)等人(rén)拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需(xū)求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回(huí)补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹(dàn)性(xìng)。

　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析(xī)，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济(jì)衰退边际贡献的计算公式是什么呀(tuì)的不(bù)确定(dìng)性等因素均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设(shè)计(jì)，以及积极(jí)的渠道(dào)扩(kuò)张策略下(xià)，持续提升市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估(gū)值基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河(hé)证券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增(zēng)长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的(de)复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng边际贡献的计算公式是什么呀)金(jīn)珠宝行业的产业(yè)链来看(kàn)，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金(jīn)、钻石(shí)等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制(zhì)造设计及下游(yóu)的终端零(líng)售环节，其中下游环节的(de)附加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率前(qián)十的(de)集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集(jí)团(tuán)外(wài)其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率(lǜ)分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。