北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投资(zī)者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在(zài)这次(cì)股东(dōng)会中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先知”再(zài)度和(hé)投资(zī)者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹(píng)果以及公司(sī)“接班人”等热(rè)点话题进行(xíng)了(le)探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上表示，他和芒(máng)格(gé)依然高度看(kàn)好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车(chē)，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业链(liàn)中的重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够(gòu)在第一时间获(huò)取本次(cì)股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易(yì)，第一(yī)个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个阶段(duàn)由于他们去(qù)年优异(yì)的业绩对卖(mài)家很(hěn)有利(lì)。

　　自(zì)从(cóng)我们(men)在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已(yǐ)进行了(le)“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力(lì)的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临(lín)的问(wèn)题(tí)不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了(le)把这个(gè)品(pǐn)牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后来(lái)发(fā)现还(hái)是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格说，电(diàn)影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来(lái)临，客(kè)流量(liàng)减少(shǎo)了，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收(shōu)购动视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做(zuò)得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人(rén)提问，伯克(kè)希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了微软对其的收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管要求(qiú)下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认为(wèi)他们(men)已经做得非常(cháng)出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收(shōu)购，微软与英国有关(guān)部门(mén)积极地(dì)进行(xíng)了(le)合作(zuò)，但这并不(bù)代表他们最(zuì)终一(yī)定会(huì)成功，这(zhè)也不是(shì)愿意(yì)多花钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已超过(guò)了能(néng)源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们(men)仓位中的占(zhàn)比超过了(le)能源(yuán)业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年(nián)的权(quán)重都在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明白消费(fèi)者的(de)习惯(guàn)。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买手机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来(lái)趋势会如(rú)何发(fā)展，但我们知(zhī)道什么是(shì)正(zhèng)确的价格(gé)，我们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹果占伯克(kè)希(xī)尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生(shēng)意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他们(men)要么放弃(qì)第二辆车，要(yào)么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台(tái)积电拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度(dù)内快速买(mǎi)入卖出(chū)台积电(diàn)的原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲(fēi)特(tè)对(duì)此(cǐ)进(jìn)行了说明(míng)，在他看来台积电是世界范围(wéi)内管理最完(wán)善(shàn)且(qiě)最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区(qū)。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的(de)部(bù)分芯片(piàn)工作(zuò)，但至(zhì)少在我看(kàn)来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回答(dá)是(shì)，“是的(de)，我(wǒ)认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高(gāo)估了一个(gè)不需要高估(gū)就(jiù)能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的(de)）目标，他(tā)喜欢接(jiē)受不可(kě)能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高的(de)工作，我不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式(shì)，我不喜欢和(hé)他在一起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司(sī)1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽(qì)车品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自(zì)世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的(de)成本(běn)和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资者关于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的问题(tí)时，芒格表(biǎo)示，如果你到中(zhōng)国的(de)比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我还是觉(jué)得用人(rén)可能更好仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了，因为(wèi)人(rén)工智能并不(bù)能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)虽然(rán)可以做(zuò)一(yī)些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍不完(wán)善(shàn)，譬(pì)如目前还(hái)不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是(shì)不能(néng)掌控(kòng)的。人工智(zhì)能(néng)可以(yǐ)改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益的(de)机(jī)会在相对降低(dī)，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工业(yè)、飞机以及能源(yuán)等领域(yù)都有新的改变，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯(bó)克希尔能(néng)源这家(jiā)公司，就(jiù)是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新能(néng)源的转变，我们在(zài)这个方面做了非常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的(de)变(biàn)革，全球(qiú)都是(shì)如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事(shì)业公司(sī)，我们希望能够在全国的每(měi)一个州制定不同的(de)计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与(yǔ)2005年(nián)相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金融(róng)体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎样(yàng)的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性(xìng)的(de)，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元，这是(shì)法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美国的(de)行为方式，就像他(tā)们不会让债务(wù)上限导致(zhì)世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人愿意(yì)公(gōng)开向美(měi)国(guó)公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续(xù)问题(tí)会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来的(de)情(qíng)况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我(wǒ)父(fù)亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这(zhè)些(xiē)年(nián)来，银行(xíng)系(xì)统发生(shēng)了很大变化。二(èr)战(zhàn)后的那一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行(xíng)倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非(fēi)常明(míng)智的事情(qíng)，就是(shì)成(chéng)立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧(yōu)，这是(shì)不应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要(yào)求的责(zé)任。他们改变了很多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题(tí)不(bù)在美(měi)联(lián)储，“他仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他们(men)正在履行其职(zhí)能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出(chū)了代价。我们(men)每个人(rén)，包括学校的孩(hái)子和其他人(rén)，也包括我自己。我们(men)购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的(de)战争债券(quàn)、国防(fáng)债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新(xīn)发明(míng)，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不(bù)知道会发生什(shén)么，因(yīn)为在(zài)目前的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚，打击那(nà)些制(zhì)造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人(rén)们(men)未来(lái)的行(xíng)为方(fāng)式，风险就必(bì)须(xū)落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别人(rén)做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不错(cuò)的投(tóu)资(zī)。最(zuì)初在1969年(nián)，查理(lǐ)和(hé)我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储备货币(bì)，我(wǒ)看不(bù)到任何其他(tā)货币能够取代它(tā)。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比(bǐ)我们更(gèng)清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生的时候(hòu)，并没(méi)有(yǒu)人(rén)知(zhī)道(dào)需要印(yìn)多(duō)少数额的货(huò)币才能解决问(wèn)题(tí)，而(ér)直到它失控。人(rén)们会对货(huò)币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们知道(dào)这(zhè)不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示(shì)，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没有一家是(shì)自(zì)己愿意去(qù)投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一(yī)家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然是(shì)一家保险公司(sī)。他同时(shí)解释(shì)，盖可在技(jì)术(shù)方面需(xū)要做(zuò)的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度业(yè)绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次一季(jì)度还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业(yè)地产损失情(qíng)况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业(yè)地产领域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不(bù)是特(tè)别活(huó)跃(yuè)，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化(huà)却是非常严重的，它会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑不会消(xiāo)失(shī)，但(dàn)所(suǒ)有者会变化(huà)，人(rén)们总(zǒng)是(shì)喜欢买(mǎi)没(méi)有追(zhuī)索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的(de)方(fāng)式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提(tí)出的(de)伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲(fēi)铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿(ná)大的(de)铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段(duàn)困难(nán)时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应(yīng)方面(miàn)的(de)挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优(yōu)先考(kǎo)虑(lǜ)的(de)是恢复(fù)铁路的长期(qī)运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于在20年内达(dá)到(dào)某(mǒu)一运营指标，要长期(qī)为(wèi)客户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没(méi)有因(yīn)为情绪作出错误(wù)的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一个(gè)没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想在做(zuò)投资(zī)或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过(guò)5000亿(yì)美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多的企(qǐ)业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们(men)投资并创造了(le)超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权(quán)益和超(chāo)过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机(jī)会是非常(cháng)有限的(de)

　　关(guān)于是否对持有的(de)超过1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)现金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要(yào)派发现金(jīn)？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是(shì)收购伟大(dà)的企业(yè)。我(wǒ)们可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元的(de)价格，收购(gòu)一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临(lín)被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做(zuò)什(shén)么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱(qián)，我们(men)正(zhèng)在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于(yú)公司(sī)如(rú)何在短(duǎn)期利润和长期(qī)防(fáng)御能(néng)力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示(shì)：“我们(men)不(bù)关心(xīn)季度预算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有(yǒu)一个美好的(de)事业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实找(zhǎo)到(dào)了一些，例如，当我们在1966年(nián)试(shì)图涉足(zú)百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能(néng)获利！但(dàn)这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资人(rén)关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是(shì)可以把一些(xiē)事情做得更好，或者去管理(lǐ)更多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一(yī)些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需要更多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的(de)业务。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我们是绝(jué)不会让他们接(jiē)替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于(yú)从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很(hěn)优(yōu)秀的经理人，相(xiāng)对其他大(dà)型公(gōng)司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大(dà)最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从(cóng)不会(huì)去尝试改变一个体系(xì)，而总(zǒng)是会去改善一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到了为何(hé)到访日本(běn)，并参观(guān)五大商社。“我去(qù)那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提(tí)出(chū)了一百(bǎi)年后(hòu)伯克(kè)希尔的(de)发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公(gōng)司(sī)仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社(shè)会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人(rén)才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依(yī)然(rán)畅销且屹立不倒一样(yàng)，成(chéng)为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大部分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是(shì)会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家(jiā)的经济(jì)中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴菲特(tè)说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非(fēi)常优(yōu)秀的回购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为股票回购将同(tóng)时对(duì)股东和公司自(zì)身的(de)运营产生益处(chù)，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临(lín)，我们会成为活跃的(de)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生的路就清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯(bó)克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样(yàng)的价值观，并和他(tā)们谈(tán)论这个价值(zhí)观(guān)，从他(tā)们出生起，他(tā)们就(jiù)在学习你(nǐ)。“你的意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过(guò)这一生，你(nǐ)可以写一下讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在财产(chǎn)规(guī)划(huà)分配(pèi)上都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们(men)的建议(yì)。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些人完(wán)全不向他(tā)们(men)的孩子(zi)透露任何遗(yí)嘱有关(guān)的(de)事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒(máng)格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有能(néng)量的(de)人(rén)和活动；要活到(dào)老学到老，要(yào)学(xué)会感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那(nà)你一定会(huì)成(chéng)功。如果(guǒ)做仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(zuò)不到，成功(gōng)就需要(yào)更多的运(yùn)气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务(wù)中没(méi)有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时，我(wǒ)都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一群(qún)我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只(zhǐ)需要(yào)约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的(de)工作环境，没有什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产(chǎn)生的积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他的书中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年(nián)间(jiān)所(suǒ)从事和热爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢(huān)，甚至还不时(shí)去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领(lǐng)域(yù)里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了