北(běi)交所开(kāi)市至(zhì)今(jīn)一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了推出(chū)北证此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读50指数基金、北(běi)交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力(lì)度(dù)，今(jīn)年(nián)更有(yǒu)新(xīn)基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及(jí)人士表示(shì)，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专(zhuān)业(yè)机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计(jì)有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合(hé)、中庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于(yú)北京证券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家基金(jīn)公司也发布(bù)公(gōng)告(gào)称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市(shì)交易(yì)的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例(lì)、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符合基(jī)金合(hé)同的(de)有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资(zī)北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏锐地发现了北交所相关股票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北交所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也(yě)认(rèn)为，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部(bù)分公司的(de)良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更(gèng)多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的(de)稀缺性(xìng)以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而近期(qī)北(běi)交所市场出现积(jī)极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的公(gōng)募基(jī)金，在(zài)投资比(bǐ)例(lì)、策略上也(yě)存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结合北(běi)交所的(de)战略定位和上市公(gōng)司(sī)“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投(tóu)资将深(shēn)入(rù)细(xì)分产业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映(yìng)射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏(piān)低的公司进行投(tóu)资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关基金也会(huì)积(jī)极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况(kuàng)，择机发(fā)行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基金产品的(de)投资范围(wéi)扩大至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持有北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上(shàng)市(shì)公司中，与新能源行业(yè)相关的个(gè)股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅(fú)度较大(dà)，带(dài)动(dòng)投资(zī)北交所此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读市值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初(chū)看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然(rán)受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于(yú)一级半的市(shì)场，即投资阶段(duàn)相比一(yī)级市场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资的角度(dù)来(lái)说，这也(yě)意味(wèi)着更大的成长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落(luò)实在(zài)投资(zī)层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具(jù)体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽(suī)然普遍规(guī)模较(jiào)小、受到(dào)的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在(zài)其(qí)所属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市(shì)值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价(jià)值不断(duàn)明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸(xī)引更(gèng)多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空(kōng)间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具(jù)有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技(jì)和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借国(guó)家政策支持的东风(fēng)和(hé)企业(yè)自身的(de)努力(lì)，我们相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这(zhè)个成长的过(guò)程会(huì)给投(tóu)资(zī)者带(dài)来丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力(lì)设备、机(jī)械设备(bèi)、医(yī)药生物等(děng)三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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