财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(c一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的hǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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