金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺的力(lì)量(liàng)。数(shù)据显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克(kè)希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台大了(le)对日本(běn)五大商(shāng)社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台美(měi)国以外任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步(bù)投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的(de)决(jué)定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过(guò)业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情(qíng)况下也会(huì)回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开(kāi)始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部(bù)分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大(dà)家(jiā)姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)决定重新在东京开(kāi)设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场(chǎng)的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市(shì)的(de)什么(me)？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到(dào)了巴菲特(tè)宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美(měi)国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去的(de)三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界舞台的(de)中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的(de)背(bèi)景下(xià)，日(rì)本经(jīng)济的边际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉(mài)络(luò)，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固(gù)然不(bù)可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一(yī)定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价(jià)值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变大量个股股价(jià)跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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